Sumber daya keuangan Perhimpunan Bangsa-Bangsa Asia Tenggara telah terkikis oleh epidemi, meningkatkan risiko penurunan mata uang

Jakarta – Pemerintah Asia Tenggara semakin beralih ke langkah-langkah yang sangat tidak biasa untuk mendanai kas negara yang terkuras oleh program bantuan pandemi yang berlarut-larut, meningkatkan momok aksi jual mata uang kawasan.

Thailand memutuskan pada hari Senin untuk menaikkan plafon utangnya dari 60% menjadi 70% dari produk nasional bruto riil. Ekonominya memburuk setelah pemerintah memberlakukan pembatasan yang lebih ketat pada kegiatan di ibu kota, Bangkok, dan daerah lainnya.

Menteri Keuangan Arkhum Termbitabaysth mengatakan langkah itu akan “menciptakan ruang” bagi pemerintah untuk terlibat dalam kebijakan fiskal lainnya di masa depan.

Sejauh ini, pemerintah Thailand telah mengizinkan pinjaman 1,5 triliun baht ($44,9 miliar) untuk mengimbangi dampak dari COVID-19. Akibatnya, utang publik diperkirakan akan membengkak menjadi 58,8% dari PDB pada akhir bulan ini.

Di Indonesia, pemerintah akan memperbesar anggaran untuk program pemulihan ekonomi pemerintah menjadi Rp 744,7 triliun ($ 52,2 miliar) dari Rp 699 triliun. Pembuat kebijakan berupaya merevitalisasi perekonomian sehingga PDB tahunan tumbuh antara 3,7% hingga 4,5% dibandingkan tahun lalu. Ekonomi mengalami kontraksi pada tahun 2020.

Untuk membiayai upaya ini, Bank Indonesia pada akhir Agustus menyetujui Beli 439 triliun rupiah ($30,8 miliar) obligasi pemerintah hingga 2022 sebagai bagian dari kesepakatan “berbagi beban” dengan negara. Ini berarti bank sentral mendanai pemerintah secara langsung daripada membeli utang di pasar terbuka. Monetisasi utang dilarang di banyak negara lain.

Sementara itu, di Malaysia, rumah bagi tingkat kasus COVID-19 harian tertinggi di Asia Tenggara, pemerintah pada akhir Agustus menaikkan perkiraannya untuk rasio defisit anggaran terhadap PDB tahunan menjadi antara 6,5 ​​dan 7% dari 5,4%.

Malaysia mengumumkan paket stimulus ekonomi 150 miliar ringgit ($35,7 miliar) pada bulan Juni sebagai bagian dari serangkaian rencana pembiayaan untuk mengurangi dampak pembatasan pada bisnis.

Proyeksi rasio defisit terhadap PDB akan setara dengan 6,7% yang tercatat pada tahun 2009 segera setelah krisis keuangan global. Rasio utang terhadap PDB Malaysia mendekati maksimum yang diizinkan oleh undang-undang yang juga 60%.

Pemerintah pusat Malaysia berencana mengajukan RUU ke legislatif yang akan menaikkan pagu utang menjadi 65%. Baru tahun lalu plafon dinaikkan 5 poin menjadi 60%. Pandemi yang berkepanjangan telah memaksa negara untuk melonggarkan disiplin fiskal lebih lanjut untuk mengamankan dana untuk stimulus ekonomi tahun depan.

Dibandingkan dengan tempat lain di dunia, negara-negara Asia Tenggara memiliki tingkat vaksinasi lengkap yang relatif rendah. Karena alasan ini, pemerintah di kawasan itu enggan melonggarkan pembatasan pergerakan secara signifikan.

Dinamisme yang terputus-putus telah membayangi prospek pemulihan ekonomi. Bank Pembangunan Asia memangkas perkiraan pertumbuhan ekonomi untuk Asia Tenggara menjadi 4% tahun ini dari 4,4%.

Sementara kemerosotan fiskal adalah masalah umum antara ekonomi maju dan berkembang, ekonomi di Perhimpunan Bangsa-Bangsa Asia Tenggara sangat bergantung pada utang luar negeri. Selain itu, investor cenderung menjual mata uang dari wilayah tersebut jika pemerintah tampaknya melonggarkan disiplin fiskal.

Rasio utang luar negeri terhadap pendapatan nasional bruto adalah 37% di Indonesia dan 34% di Thailand, menurut data Bank Dunia 2019.

Dengan demikian, negara-negara Asia Tenggara menghadapi dilema. Mereka perlu mengeluarkan lebih banyak uang untuk menjaga ekonomi mereka tetap bertahan sementara pembatasan diberlakukan. Namun, kurangnya disiplin yang dirasakan dapat menghalangi investor dan memperburuk risiko depresiasi mata uang.

Bhima Yudhistira, direktur Pusat Studi Ekonomi dan Hukum Indonesia, mengatakan pemerintah perlu berbuat lebih banyak untuk memperluas basis pajak mereka untuk membantu memulihkan kesehatan keuangan.