Gelembung teknologi? Kami bahkan tidak dekat

Permintaan investor terhadap perusahaan-perusahaan teknologi telah meroket dalam beberapa tahun terakhir, begitu pula dengan banyaknya perusahaan-perusahaan yang melakukan perdagangan, sehingga mendorong para manajer yang sadar akan penilaian untuk memberikan peringatan yang mengerikan tentang hype berbahaya seputar kecerdasan buatan (AI).

Ketika harga-harga naik, rumor mengenai gelembung teknologi akan pecah juga ikut meningkat, dan para ahli mulai mengatakan bahwa Magnificent Seven – perusahaan teknologi dengan kinerja terbaik di tahun 2020-an – tidak akan bisa lagi masuk ke pasar mulai sekarang.

Namun, bagi Chris Rosbach dan Katerina Kosmopoulou, manajer J. Stern & Co. untuk saham global, tidak ada yang lebih salah.

Faktanya, Rosbach menyatakan, “Kita tidak berada dalam gelembung teknologi apa pun.”

“Akan selalu ada bagian pasar dan industri yang dinilai terlalu tinggi, namun jika Anda melihat pasar secara keseluruhan, penilaian tersebut tidak terlihat berlebihan. Khususnya dalam bidang teknologi, penilaian tersebut tidak berlebihan sama sekali.

Nvidia, perusahaan semikonduktor kesayangan, diperdagangkan pada rasio harga terhadap pendapatan (P/E) pada tahun 2025 sebesar 30x, tetapi bagi Rossbach, hal tersebut sebenarnya “cukup masuk akal” mengingat ukuran, skala, prospek masa depan, dan pertumbuhan yang dihasilkannya. menyerahkan.

Hal ini sangat penting karena manajer memantau nilai dan hanya berinvestasi di perusahaan ketika harga dinilai memungkinkan pertumbuhan modal yang signifikan selama lima hingga 10 tahun atau lebih. Nvidia adalah pemegang saham teratas dalam portofolio, mewakili 8,3% dari dana kelolaan (AUM).

Alphabet, perusahaan induk Google dan pemimpin tidak hanya dalam pencarian internet tetapi juga dalam komputasi awan, adalah perusahaan kepemilikan terbesar kelima (4,4% dari aset yang dikelola) dan diperdagangkan dengan P/E 18x, sekali lagi merupakan harga yang wajar bagi Rossbach .

Faktanya, Alphabet diperdagangkan pada harga di bawah kelipatan S&P 500, sehingga berada di bawah harga pasar untuk perusahaan berkualitas tinggi, lanjut Rosbach.

“Perusahaan-perusahaan teknologi besar dinilai secara wajar dibandingkan dengan prospeknya, dan kenaikan suku bunga tidak menciptakan bubble, namun justru membuat banyak perusahaan tertinggal, seperti banyak perusahaan konsumen, layanan kesehatan, dan industri .”

Fakta bahwa saham-saham teknologi raksasa telah mendorong pasar ke titik tertingginya saat ini tidak membuat Rosbach atau Cosmopolo khawatir, karena pertumbuhan kedua perusahaan tersebut berkelanjutan. Itulah perbedaan utama antara sekarang dan dulu, kata Cosmopoulo, yang memulai karirnya pada masa gelembung dot-com di awal tahun 2000an.

“Saat ini, perusahaan menghasilkan arus kas dalam jumlah besar dan berinvestasi pada hal-hal yang menghasilkan keuntungan yang efisien. Saat itu, Anda memiliki investasi dalam jaringan, namun tidak ada hasil yang jelas. Itu adalah perbedaan utama jika Anda melihat ke belakang dalam 20 tahun. ” dia berkata. “.

Inovasi dan pertumbuhan juga tidak harus datang dari perusahaan besar, lanjut Rosbach.

“Salah satu cara terjadinya inovasi adalah melalui perusahaan-perusahaan kecil dan inovatif yang diakuisisi dengan valuasi yang sangat tinggi oleh perusahaan-perusahaan yang jauh lebih besar, dan perusahaan-perusahaan besar tersebut dapat terus berkembang,” katanya.

“Tetapi selalu ada potensi gangguan, terutama ketika kita membahas kasus penggunaan AI dan metaverse. Sangat mungkin bahwa beberapa perusahaan kecil akan mampu mencapai skala triliunan dolar mencapai kisaran $500 miliar.”

Kinerja dana terhadap sektor dan indeks selama 5 tahun

Sumber: analisis FE

Dana J. Stern & Co. tercapai World Stars Global Equity baru-baru ini berusia lima tahun, dan sejak didirikan, perusahaan ini telah masuk dalam 10 besar sektor IA global, mempertahankan rekor kinerja terbaiknya selama lima, tiga, dan dua tahun terakhir.

Hal ini mengikuti proses yang tidak bergantung pada kriteria yang menguntungkan perusahaan dengan kekuatan harga dan posisi kompetitif yang kuat di pasar yang sedang berkembang.