Indonesia telah menjadi pasar berkembang yang sangat keren

Rupee, yang turun hanya 3,8 persen, adalah mata uang Asia dengan kinerja terbaik ketiga tahun ini. Hebatnya, Bank Indonesia telah menolak mengikuti The Fed dan baru mulai menaikkan suku bunga minggu ini, sebesar 25 basis poin.

Pasar sahamnya adalah pemenang lainnya. ETF iShares MSCI Indonesia naik 5,6% tahun ini, melampaui penurunan 13,1% S&P 500. Akibatnya, meskipun asing menjual kepemilikan obligasi pemerintah mereka, permintaan yang kuat untuk saham membantu menstabilkan aliran portofolio Indonesia.

Ketika pasar global menjadi bergejolak, investor melarikan diri dari negara-negara dengan apa yang disebut defisit ganda – dalam neraca berjalan dan keseimbangan fiskal. Indonesia agak kebal, karena membuat kemajuan di kedua bidang.

Presiden Joko Widodo harus mengirimkan kartu ucapan terima kasih kepada Presiden Rusia Vladimir Putin. Konflik di Ukraina telah mendorong naiknya harga minyak sawit dan batu bara, yang diekspor Indonesia. Kedua komoditas itu sendiri telah meningkatkan neraca berjalan negara sebesar 2,4% dari PDB sejak 2019, dengan sepertiga berasal dari minyak sawit dan sisanya dari kenaikan harga batu bara, menurut HSBC Holdings Plc. Indonesia sekarang memiliki surplus transaksi berjalan yang kuat untuk pertama kalinya sejak 2011.

Seperti di tempat lain, dalam dua tahun terakhir, Jakarta telah menghabiskan banyak uang untuk melawan perlambatan akibat pandemi. Namun Jokowi, begitu presiden disapa, berjanji akan mengatur ulang anggarannya. Awal pekan ini, pemerintah berjanji untuk mengembalikan defisit fiskal 2023 ke target 3% dari PDB.

Jakarta akan memangkas subsidi bahan bakar, yang sebesar 2,7% dari PDB tahun ini. Bensin yang paling banyak dikonsumsi telah dihargai 7.650 rupee ($ 0,52) per liter sejak 2019, atau sekitar 40% lebih rendah dari harga pasar saat ini, menurut ekonom Maybank Lee Ju Yi. Tapi Indonesia ingin dilihat lebih dari sekadar sumber barang – setidaknya itu bukan novel favorit Jokowi. Bagaimanapun, orang dapat menunjuk ke Chili, Arab Saudi dari lithium, yang merupakan titik masuk utama untuk baterai mobil listrik. Chili entah bagaimana belum mampu mencapai transisi epik ke mobil listrik, dan mendapat manfaat dari bantuan Dana Moneter Internasional.

Jokowi ingin membangun seluruh industri manufaktur kendaraan listrik di dalam negeri, bukan hanya menjadi sumber nikel, komponen penting lain dari baterai kendaraan listrik. Dalam wawancara baru-baru ini dengan Bloomberg News, ia menegaskan bahwa Indonesia dapat mengenakan pajak ekspor nikel tahun ini sebagai insentif untuk menarik produsen global untuk membuka pabrik EV di sana. Jokowi bahkan ingin Tesla membuat mobil lokal.

Sejauh ini, banyak produsen merespons. Pada bulan April, LG Energy Solution Ltd Korea Selatan, pembuat baterai terbesar kedua di dunia, menandatangani kesepakatan senilai $9 miliar untuk membangun rantai pasokan dari tambang hingga manufaktur. Sementara itu, perusahaan teknologi kontemporer China Amperex, yang terbesar di dunia, sedang membangun jalur produksi dalam kesepakatan hampir $6 miliar.

Jakarta telah memotong pasokan barang di masa lalu, jadi pintar bagi perusahaan asing untuk menempatkan pabrik dekat dengan sumber daya dan mengurus prioritas kebijakan. Toh, Indonesia memiliki lebih dari 20% cadangan nikel dunia.

Tak satu pun dari usaha produsen mobil listrik telah tercermin dalam statistik ekonomi sejauh ini; Membangun pabrik membutuhkan waktu. Namun, hal itu meningkatkan kepercayaan manajer aset bahwa Indonesia akan melihat investasi asing langsung yang kuat, yang lebih stabil daripada aliran portofolio, dan mungkin manufaktur, yang 20% ​​bagiannya dari kue ekonomi Indonesia hampir tidak tergelincir selama dekade terakhir, dapat memberikan dorongan. terhadap pertumbuhan ekonomi yang didorong oleh komoditas pokok.

Konflik antara Rusia dan Ukraina telah menyebabkan pergeseran kekuatan ekonomi global ke negara-negara kaya sumber daya. Namun, memiliki cadangan mineral berharga saja tidak cukup. Pemerintah perlu tahu lebih baik daripada menyia-nyiakan kekayaannya, dan tahu bagaimana memanfaatkan kekuatannya untuk meningkatkan rantai nilai. Jokowi melakukannya dengan baik untuk Indonesia, bahkan sebelum visinya menjadi kenyataan.

Shuli Ren adalah kolumnis untuk Bloomberg Opinion yang meliput pasar Asia.

Pasal satu