Saham Teknologi Bisa Tenggelam 8% Lebih Banyak, UBS Mengatakan. Inilah Mengapa—dan Tempat Membeli Dip.

Ukuran teks

Investor teknologi telah melakukan perjalanan liar, dan ahli strategi di UBS menyarankan mereka harus tetap mengencangkan sabuk pengaman mereka meskipun saat relatif tenang akhir pekan lalu.

Itu

Komposit Nasdaq
—proksi untuk sektor teknologi AS— turun lebih dari 13% sepanjang tahun ini, menempatkannya dengan kuat di wilayah koreksi.

Fakta bahwa indeks benchmark berakhir datar minggu lalu memungkiri volatilitas intens yang terlihat di pasar. Perubahan harga intraday sebanyak 6%.

Investor yang menginginkan penjelasan tidak perlu melihat lebih jauh dari kebijakan moneter. Dihadapkan dengan inflasi yang tinggi, Federal Reserve telah mengindikasikan bahwa mereka akan segera menaikkan suku bunga dan, kemudian, mengurangi neracanya, menghilangkan likuiditas dari pasar. Pedagang mengharapkan empat atau lima kenaikan suku bunga tahun ini, dengan yang pertama di bulan Maret.

Ini menjadikannya lingkungan yang sangat buruk untuk menjadi investor di perusahaan dengan pertumbuhan tinggi seperti yang ada di sektor teknologi. Prospek suku bunga yang lebih tinggi telah mengantarkan lonjakan imbal hasil obligasi, yang diperkirakan akan terus berlanjut.

Hasil jangka panjang yang lebih tinggi mengurangi nilai tunai saat ini yang didiskon yang akan bergulir dalam beberapa tahun dari sekarang, dan harga banyak perusahaan teknologi didasarkan pada keuntungan masa depan tersebut. Imbal hasil pada catatan Treasury AS 10-tahun benchmark ditutup pada 2021 pada 1,51% dan mendekati 1,9% selama Januari. Itu duduk di atas 1,8% pada hari Senin.

Apa yang disebut “pengukur ketakutan” Wall Street—Indeks Volatilitas Cboe, atau VIX—berada di level tertinggi sejak akhir 2020 pekan lalu.

“Perdagangan volatil tampaknya akan berlanjut,” kata kelompok yang dipimpin oleh Mark Haefele, kepala investasi di UBS Global Wealth Management, dalam sebuah laporan Senin. “Investor akan terus bergulat dengan ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi dan risiko geopolitik di satu sisi, berlawanan dengan fundamental makroekonomi dan perusahaan yang kuat di sisi lain.”

Tapi Haefele dan seluruh timnya di bank Swiss terus bullish secara keseluruhan. “Kasus bull mungkin tampak sulit untuk dibayangkan pada waktu yang bergejolak untuk pasar ekuitas, tetapi jika inflasi mulai mundur, pasar dapat kembali melihat Fed sebagai fleksibel dan responsif terhadap kondisi keuangan,” kata kelompok di UBS.

Namun, sebelum keadaan menjadi lebih baik, mereka bisa menjadi jauh lebih buruk, terutama jika imbal hasil obligasi terus meningkat, kata tim tersebut.

“Penurunan lebih lanjut tetap mungkin terjadi karena imbal hasil obligasi pemerintah meningkat. Analisis kami terhadap sektor teknologi global menunjukkan bahwa penurunan lebih lanjut sebesar 6–8% dimungkinkan berdasarkan tarif saja,” kata Haefele dan timnya.

“Penurunan tajam di banyak perusahaan teknologi berkualitas tinggi sudah menciptakan peluang bagi investor jangka panjang untuk menambah eksposur,” kata ahli strategi. “Daripada menyerah pada teknologi dalam menghadapi hambatan jangka pendek, kami merekomendasikan pendekatan yang lebih selektif.”

Sikap pilihan bank pada teknologi, seperti Barron’s dilaporkan awal bulan ini, jauh dari megacaps seperti

apel

(tiker: AAPL) dan

Tesla

(TSLA), dan terhadap pemain dalam kecerdasan buatan, data besar, dan keamanan siber. Mereka menambahkan saham 5G ke daftar itu di catatan Senin mereka.

“Beli pemenang dari pertumbuhan global,” tambah mereka. Terlepas dari volatilitas, UBS melihat pertumbuhan ekonomi yang mendasarinya tetap kuat di paruh pertama tahun ini, membantu siklus saham. Favorit Haefele adalah ekuitas, energi, dan komoditas Zona Euro.

Selain itu, bank Swiss menyarankan investor menyeimbangkan portofolio mereka dengan sektor kesehatan global, yang menurut mereka relatif murah, serta saham saham.

Menulis ke Jack Denton di [email protected]