Perdagangan yang lemah menggagalkan ambisi IPO teknologi London

Seorang pekerja melindungi dari hujan di bawah payung bendera Union saat ia melewati Bursa Efek London di London, Inggris, 1 Oktober 2008. REUTERS/Toby Melville/File Photo

LONDON (Reuters) – Upaya London untuk mengubah pasar sahamnya menjadi surga bagi perusahaan teknologi yang tumbuh cepat untuk bersaing dengan New York menghadapi rintangan karena volume perdagangan anjlok dan beberapa penawaran umum perdana tiket besar goyah.

Inggris memperkenalkan aturan baru minggu lalu untuk membuat listingnya lebih menarik bagi perusahaan teknologi, merobek peraturan ketat “satu saham, satu suara” dan memungkinkan para pendiri untuk menyelesaikan listing premium – yang memberikan akses ke indeks bergengsi FTSE – sambil mempertahankan kontrol yang signifikan. L8N2SN25Q.

Menteri Keuangan Rishi Sunak berjanji awal tahun ini bahwa aturan baru akan membuat London pasca-Brexit lebih kompetitif dan mengapungkan sejumlah perusahaan di pasar London untuk mengantisipasi proses pencatatan yang lebih lancar.

Data Refinitiv menunjukkan bahwa dalam delapan bulan pertama tahun ini, 38 perusahaan terdaftar di Bursa Efek London utama untuk mengumpulkan $16,87 miliar, level tertinggi sejak 2015.

Namun, beberapa penawaran umum perdana (IPO) profil tinggi seperti Deliveroo (ROO.L) dan debut THG (THG.L) tahun lalu diperdagangkan jauh di bawah harga listing mereka, dengan beberapa investor berpaling dari perusahaan yang ditetapkan oleh pendiri mereka. up Hak suara yang besar.

Perusahaan-perusahaan ini menggunakan apa yang disebut daftar “standar”, yang saat ini mencegah akses ke indeks FTSE, daripada daftar token.

Untuk versi interaktif dari grafik ini, klik di sini: https://tmsnrt.rs/3DlOE03

“Secara umum investor ingin pasar Inggris menjadi hidup dan berkembang, dan sejak krisis keuangan global kami memiliki pasar penawaran umum perdana yang lemah dan itu telah berubah tahun ini,” kata James Ayer, co-head of investment di CCLA Investment. Pengelolaan. .

“Tapi saya pikir kita harus membaca daun teh – investor juga sangat peduli dengan LST (lingkungan, sosial dan tata kelola), dan beberapa penawaran umum perdana yang telah kita lihat tahun ini telah menimbulkan kekhawatiran di bidang tersebut.”

Ayre mengutip THG (THG.L) dan Deliveroo (ROO.L), sebuah perusahaan pengiriman makanan, sebagai contoh menu di mana hak suara yang tidak setara dari pendiri mereka menghalangi beberapa investor.

Saham THG turun 65% sejak pencatatannya pada tahun 2020. Sementara itu, saham Deliveroo – yang dimiliki Sunak pada saat IPO sebagai “kisah sukses Inggris yang sebenarnya” – turun 35% dari tempat mereka terdaftar. Pembuat chip Alphawave turun 52,4%.

Beberapa listing besar lainnya — tanpa saham kelas ganda — juga lebih rendah, dengan pengecer kartu online Moonpig (MOONM.L) turun 5% dan Made.com (MADE.L) turun 21%.

Dalam kasus THG, Deliveroo dan Alphawave, kekhawatiran tata kelola perusahaan telah membebani saham, dengan pendiri THG Matthew Moulding menyerahkan saham emasnya dalam upaya untuk menenangkan investor setelah rencana perusahaan untuk membagi divisi THG Ingenuity berada di bawah pengawasan. Baca lebih lajut

Deliveroo memulai debut pasarnya dalam menghadapi kekhawatiran tentang struktur saham tingkat ganda dan kurangnya perlindungan bagi para pekerjanya, dan telah berjuang untuk pulih sejak saat itu. Dan pada hari Senin, turun 6% karena laporan bahwa Uni Eropa akan mengklasifikasi ulang pekerja pada aplikasi seperti karyawan. Baca lebih lajut

Alphawave memulainya di pasar dan kemudian jatuh lagi setelah laporan media menimbulkan kekhawatiran tentang transaksi pihak terkait.

Analis mengatakan beberapa IPO juga tergelincir karena banyak dari mereka adalah perusahaan e-commerce yang mendasarkan penilaian mereka pada permintaan era pandemi, yang turun dengan keluarnya Inggris dari penguncian pada tahun 2021.

juru bicara Deliveroo, THG, Alphawave, Made.com dan Moonpig menolak berkomentar.

Kurangnya likuiditas adalah kendala lain yang sering dikutip, dengan beberapa mengatakan pasar utama London tidak menghasilkan daya tarik massal untuk IPO di NASDAQ atau New York.

Volume perdagangan bulanan rata-rata saham AS telah mencapai sekitar $560 miliar sepanjang tahun ini. Itu dibandingkan dengan rata-rata $78 miliar di saham Eropa dan $16 miliar sebulan di saham Inggris, menurut data dari Rosenblatt Securities.

Sementara angka di Eropa dan Inggris meningkat, angka di AS meningkat tajam.

Hal yang sama berlaku untuk kinerja: selama lima tahun terakhir, FTSE 100 telah meningkat 18,34% (.FTSE) dibandingkan dengan 26,42% untuk European Stoxx 600 (.STOXX) dan 126% untuk S&P 500 (.SPX).

“Dana pensiun masih berinvestasi (di London), tetapi dari investor ritel ada kurang menarik untuk berinvestasi di pasar saham, yang mempengaruhi likuiditas saham,” kata Howard Womersley Smith, pengacara keuangan dan data di Reed Smith.

Sementara penawaran umum perdana pasar utama London mencapai level tertinggi sejak 2015 di $16,88 miliar, Amsterdam dan Stockholm perlahan-lahan meningkatkan pangsa mereka, dengan $9,1 miliar dan $8,98 miliar dalam volume IPO, menurut data Refinitiv.

Untuk versi interaktif dari grafik ini, klik di sini: https://tmsnrt.rs/3rvotSj

Meninggalkan London

Kinerja relatif rendah dari saham Inggris telah menarik perhatian dana ekuitas swasta yang kaya uang, yang telah menghabiskan $36,9 miliar untuk mengakuisisi perusahaan-perusahaan Inggris yang terdaftar seperti W Morrisons dan TalkTalk pada tahun 2021 sejauh ini, menurut Dealogic.

Sementara itu, Ryanair (RYA.I) dan BHP Billiton (BHPB.L) telah mengumumkan niat mereka untuk delisting dari LSE. Baca selengkapnya,

Ini semua menambah kebutuhan untuk menarik perusahaan baru, tetapi bankir dan analis percaya bahwa peraturan yang mudah telah menarik perusahaan yang ingin mengikuti tren yang tidak akan bertahan lama.

Seorang bankir pasar modal senior mengatakan kinerja tahun ini pasti akan merugikan pasar IPO pada 2022 dan seterusnya, mengatakan investor akan lebih skeptis ketika mereka kembali di tahun baru.

“Itu tidak akan terjadi dalam semalam, tetapi risikonya adalah kami secara bertahap akan kehilangan perusahaan ke New York, di mana investor lebih toleran terhadap perusahaan yang belum menghasilkan keuntungan. Atau lebih buruk lagi – ke Amsterdam,” katanya.

(dolar = 0,7331 pound)

(Laporan tambahan oleh Abinav Ramnarayan) Diedit oleh Louise Heavens

Kriteria kami: Prinsip Kepercayaan Thomson Reuters.