Opini: Facebook dan Google telah tumbuh menjadi raksasa teknologi dengan mengabaikan Wall Street. Sekarang itu dapat menyebabkan kejatuhan mereka

mati mati,
-5,59%
diikuti di GOOG Alfabet,
-9,63%

Google,
-9,14%
Garis pembelanjaan tinggi Rabu, menggandakan rencana pengeluaran ‘metaverse’ Mark Zuckerberg yang belum terbukti, Selain upaya lain yang sebenarnya tidak diinginkan pengguna Facebook dan tidak mungkin beralih ke bisnis periklanan yang dilaporkan. Jika Anda melewatkannya, eksekutif Google mempekerjakan hampir 13.000 pekerja di kuartal ketiga — hampir dua kali lipat seluruh tenaga kerja Snap Inc. JEPRET,
-0,21%
Sebelum Perusahaan yang bergantung pada periklanan digital telah memberhentikan 20% stafnya tahun ini – dan mengatakan akan mencoba untuk mempekerjakan hanya setengah dari jumlah itu pada kuartal keempat.

Cakupan keuntungan penuh: Penghasilan Meta berkurang setengahnya, dan stoknya jatuh

Itu tidak cocok dengan Wall Street, khususnya Datang setelah surat terbuka yang pedas Kepada Zuckerberg dari pendiri Altimeter Capital Brad Gerstner, yang perusahaannya memiliki 2,5 juta saham di Meta pada akhir kuartal kedua.

“Salah satu rahasia tersembunyi di Silicon Valley adalah perusahaan mulai dari Google hingga Meta hingga Twitter TWTR,
+ 1,08%
Untuk Uber Uber,
-0,56%
Itu dapat menghasilkan tingkat keuntungan yang sama dengan jumlah orang yang jauh lebih sedikit. ” Gerstner menulis dalam sebuah surat yang diterbitkan Senin di Medium.

Tentu saja, para CEO terkadang harus mengabaikan pemikiran jangka pendek dari banyak investor Wall Street — Zuckerberg tidak akan membeli Instagram dengan harga satu miliar dolar seperti yang akan ditawarkan Facebook kepada publik jika ia mendengarkan investornya, dan Google dapat melakukannya. ‘t. Android menjadi sistem operasi seluler paling populer di dunia jika McKinsey membangun model bisnisnya. Tetapi ada batasannya, terutama untuk perusahaan yang sudah matang ketika kondisi ekonomi memburuk. Dan sementara raksasa teknologi ini mungkin tidak perlu memotong pekerjaan, mereka tentu harus mempertimbangkan pembekuan perekrutan dan berhenti memompa miliaran ke teknologi yang belum terbukti yang tidak diinginkan siapa pun.

Wall Street tidak perlu jauh-jauh mencari contoh nyata dari perusahaan teknologi yang diabaikan selama bertahun-tahun, tetapi menyadari saat perlu memangkas pengeluaran. Amazon.com Inc. AMZN,
-4,10%
Ia juga mengabaikan seruan untuk mengekang pengeluaran keagamaan selama bertahun-tahun karena membangun situs e-commerce terbesar di dunia dan merevolusi teknologi informasi dengan komputasi awan, tetapi Biaya telah dipotong untuk sebagian besar tahun ini Setelah para eksekutif menyadari bahwa mereka telah menghabiskan banyak uang untuk iklim ekonomi saat ini.

“Sangat mengejutkan bagi kami bahwa Google terus merekrut dan berinvestasi secara agresif selama kuartal ketiga, mengingat tren makro yang memburuk,” tulis Mark Mahaney, seorang analis di Evercore ISI, dalam sebuah catatan pada hari Rabu. Sebaliknya, mungkin GOOGL seharusnya membekukan perekrutan dan mengurangi rencana ekspansi untuk perusahaan [the first half of 2022] Seperti yang dilakukan Amazon.”

Lebih Therese: Google seharusnya menjadi tempat berlindung yang aman di Wall Street, tetapi sekarang menjadi papan panah

Meta mencoba menenangkan investor pada hari Rabu dengan mengatakan jumlah modalnya akan tetap “kurang lebih datar” pada tahun 2023 dibandingkan dengan tempat perusahaan sekarang, dan dikatakan pertumbuhan gaji akan melambat pada tahun 2023. Tapi itu tidak akan cukup untuk investor seperti Gerstner, yang telah meminta Meta untuk memotong biaya terkait. Staffing meningkat setidaknya 20% pada akhir tahun.

Masalah di Menlo Park bukan hanya jumlah orang, itu tidak akan diselesaikan dengan PHK Facebook pembersih Dan Supir bus antar jemput, yang pasti akan terus berlanjut. Tidak, masalah sebenarnya dengan Facebook adalah bahwa pemasangan teknologi yang ditugaskan Zuckerberg oleh para eksekutif selama bertahun-tahun akan menjadi hal besar berikutnya, dan gagal mencoba membuatnya seperti itu: virtual dan augmented reality.

Zuckerberg telah mengemas ulang versi teknologi Shangri-La sebagai “metaverse”, menghabiskan miliaran dolar untuk itu, sementara kerajaan berbasis iklannya melambat secara dramatis. Namun, ketika ditanya pada hari Rabu oleh seorang analis tentang peluang pendapatan di metaverse selama tiga hingga lima tahun ke depan, jawaban berombak Zuckerberg tampaknya mengirim saham Meta – salah satu dari sedikit pulau yang sekarang harus menarik karyawan baru – memburuk lebih lanjut dalam perdagangan setelah penutupan.

“Itu faktor, tapi itu bukan hal utama yang mendorongnya,” Zuckerberg memulai, yang – jika maksudnya pendapatan – adalah hal yang buruk untuk dikatakan kepada investor mana pun tentang upaya penelitian dan pengembangan bernilai miliaran dolar. Dia kemudian masuk ke dalam solilokui panjang yang mencakup frasa seperti “eksperimen sosial utama” dan “hanya pengalaman yang sangat mendalam”, tanpa membuat alasan bisnis untuk dibelanjakan.

Dia menyimpulkan, “Jadi saya pikir memungkinkan lebih banyak pengalaman benar-benar pendorong utama,” setelah tidak benar-benar menyentuh peluang pendapatan yang ditanyakan kepadanya. Oleh karena itu, imunisasi terhadap risiko eksternal semacam ini tentunya merupakan keuntungan strategis dalam jangka panjang. Tapi mungkin itu bukan satu-satunya alasan kami melakukan ini.”

Tiga bulan yang lalu: Apakah Mark Zuckerberg mengambil langkah pertama untuk mengubah Facebook ke Yahoo 2.0?

Dengan kepergian Chief Operating Officer Sheryl Sandberg dan Dave Weiner mengakhiri minggu terakhirnya sebagai CFO, tidak ada yang menanggapi kemampuan Zuckerberg yang membingungkan dengan angka sebenarnya. Dan apa yang ditawarkan eksekutif lain tidak memberikan kepercayaan: Bahkan ketika kepala keuangan yang keluar dan masuk di Meta mencoba menunjukkan bagaimana belanja modal telah turun sangat sedikit dari perkiraan awal 2022 mereka, angka untuk tahun 2023 meningkat lagi.

Meta berencana untuk menghabiskan $34 miliar hingga $39 miliar pada tahun 2023 untuk pusat data, server, dan infrastruktur serta meningkatkan kapasitas AI, dari $32 miliar menjadi $33 miliar tahun ini. Meta mengatakan akan menghapus properti kantor di seluruh dunia, menimbulkan biaya penurunan nilai $413 juta pada kuartal ketiga untuk konsolidasi kantor, dan akan membutuhkan $2 miliar lagi pada tahun 2023 untuk menyingkirkan sebagian ruang kantornya, tetapi penghematan apa pun di sana akan dengan mudah diimbangi dengan pembelanjaan terbalik. .

Scott Kessler, seorang analis di Third Bridge, mencatat bahwa karena pendapatan Meta telah menurun dalam dua kuartal terakhir dan pengeluarannya meningkat, arus kas bebas telah menurun. Pada kuartal ketiga, arus kas bebas Meta adalah $173 juta, dibandingkan dengan $9,5 miliar setahun sebelumnya.

“Ini belum sepenuhnya Halloween, tetapi tren ini benar-benar menakutkan,” tulisnya dalam sebuah catatan kepada klien.

Tidak perlu gelar MBA untuk mengetahui garis tren ini dan mengetahui bahwa perubahan harus dilakukan. Namun, Zuckerberg, seperti yang selalu kami tunjukkan, adalah Raja Facebook yang tak terbantahkan dan tidak perlu mendengarkan siapa punsama seperti eksekutif Google, mereka hanya perlu menjawab pendiri dan anggota dewan Larry Page dan Sergey Brin.

Para eksekutif Lembah Silikon ini menjadi miliarder karena mereka mengabaikan keinginan Wall Street ketika perusahaan mereka menjadi raksasa teknologi. Tetapi sekarang setelah perusahaan-perusahaan ini matang dan menghadapi ujian terbesar mereka, para raja pendiri mengawasi kekayaan mereka — dan peluang mereka untuk terus menarik yang terbaik dan terpintar melalui penebusan saham — semakin berkurang dari hari ke hari, daripada mengakui bahwa inilah saatnya untuk mendengarkan. .