Memanfaatkan Dana Kekayaan Negara Indonesia

Pengarang: Krisna Gupta, CIPS

Indonesia menerima mengunjungi Dari beberapa pengelola dana pensiun terbesar di Australia pada Agustus 2022. Tujuan dari kunjungan tersebut adalah untuk Otoritas Investasi Indonesia (INA), dana kekayaan negara Indonesia. Perkembangan ini disambut baik karena kedua negara berusaha untuk meningkatkannya Hubungan Ekonomi Setelah Indonesia-Australia Comprehensive Economic Partnership Agreement (IA-CEPA) tahun 2020.

Manajer pensiun Australia bukan satu-satunya yang ingin berinvestasi dalam dana kekayaan negara Indonesia. INA telah menerima bunga dari berbagai fund manager dari Kanada, Belanda dan Abu Dhabi. Dana Australia akan membantu INA mencapai tujuannya penargetan Dari mengelola $20 miliar dari Sungai kecil Kepemilikan senilai $28,5 juta.

Ada beberapa cara agar INA bisa menarik lebih banyak investasi di Indonesia. INA memfasilitasi pengumpulan investasi, memungkinkan investasi asing di negara dengan pasar modal yang dangkal. Sebagai inisiatif pemerintah, INI dapat membantu dana investasi dalam mobilitas mereka birokrasi yang kompleks Hal ini sering melemahkan kemampuan Indonesia untuk menarik uang meskipun ekonominya tumbuh dan populasinya relatif muda.

INA berfokus pada investasi di bidang transportasi, rantai pasokan, logistik, infrastruktur digital, ekonomi hijau, layanan kesehatan, sektor keuangan, konsumen, teknologi, dan pariwisata. Ini semua adalah industri yang tumbuh cepat dan investasi rendah di Indonesia. INA juga dilengkapi dengan berbagai Hak istimewaSeperti hak istimewa ketika membeli aset dari lembaga negara dan mekanisme untuk memastikan bahwa mereka menerima suntikan modal dari anggaran umum negara pada saat dibutuhkan.

Semua manfaat ini seharusnya cukup bagi INI untuk menarik lebih banyak dana. Tetapi mengingat bahwa $5 miliar berasal dari anggaran dan ekuitas negara, $28,5 juta dalam pendanaan eksternal relatif kecil. Pertumbuhan INA yang lambat menunjukkan bahwa dana kekayaan negara mungkin memiliki masalah dalam menarik Indonesia di masa lalu penanaman Modal Asing.

INA dilihat oleh banyak orang sebagai file percobaan terakhir Oleh Presiden Indonesia Joko “Jokowi” Widodo untuk menggunakan BUMN untuk mendorong pertumbuhan. Industri yang dibidik Lembaga Riset Nasional adalah industri di mana BUMN berperan penting. Bahkan, ini adalah investasi pertama INA di metrotilInfrastruktur telekomunikasi milik negara. Jokowi juga meminta INA untuk berinvestasi di dalamnya Blok Masilaproyek gas alam yang dipimpin pemerintah telah tertunda sejak penarikan Dari mitra awal pemerintah, Shell.

Sementara INA mungkin berusaha untuk mengelola dirinya sendiri secara profesional dan menghindari pengaruh politik, ini benar Dalam hal apapun dijaminTerutama ketika mempertimbangkan keputusan investasinya. Tampaknya tujuan jangka pendek INA untuk bantuan Perusahaan konstruksi milik negara. Bukan rahasia lagi bahwa proyek infrastruktur yang dibiayai utang di Jokowi mengarah ke ini hutang Perusahaan konstruksi milik negara.

Namun, pembiayaan infrastruktur di masa lalu memungkinkan perusahaan konstruksi milik negara untuk bebas dari utang. Jakarta menggunakan Akses Pelabuhan Indonesia dan Sarana Multi Investasi, keduanya BUMN, untuk membeli aset dari Waskita Karya, salah satu BUMN konstruksi paling berpengaruh. ina adalah Membeli Tiga ruas jalan tol Wasketa Kariya lainnya untuk membantu mengurangi pengaruh lebih jauh.

Dengan penerimaan pajak yang rendah dan disiplin fiskal yang terbatas, badan usaha milik negara telah menjadi kendaraan utama Jokowi untuk mencapai tujuan investasi infrastruktur dan subsidi energi. Jakarta Sudah disuntik Sekitar US$24 miliar modal di badan usaha milik negara karena penerbitan obligasi korporasi tidak lagi menjadi pilihan yang layak. Jokowi memiliki dua tahun untuk meninggalkan warisan yang patut diingat – INA bisa menjadi pilihan terakhir untuk agenda kapitalis negaranya karena pilihannya semakin sempit.

Menggunakan dana tersebut untuk mengurangi utang perusahaan dapat berarti bahwa BUMN hanya menjual aset mereka yang paling tidak menguntungkan ke INI. Karena INA bisa mendapat suntikan modal dalam bentuk saham BUMN, aset berkinerja rendah ini bisa dibeli dengan saham BUMN berkinerja tinggi. Bagian dari suntikan modal awal INA datang dari Rakyat Indonesia dan Bank Mandiri, dua perusahaan milik negara yang paling menguntungkan di Indonesia.

Namun alokasi modal semacam ini dapat menggerogoti keuntungan pemerintah Indonesia. Tidak ada alasan kuat untuk percaya bahwa pemerintah dapat mengalokasikan modal lebih efisien daripada pasar.

INA masih tergolong dana muda. Dalam jangka panjang, deleveraging di BUMN dan membiayai pertumbuhan yang dipimpin negara kemungkinan akan menguntungkan INI. Tetapi bahkan jika mitra NIH membantu dana tersebut melakukan investasi yang lebih baik, yang terbaik adalah mempertahankan keraguan yang sehat tentang kinerjanya di masa depan.

Krisna Gupta adalah dosen di Politeknik APP Jakarta dan peneliti di Pusat Kajian Kebijakan Indonesia. Dia baru saja mendapat gelar PhD di bidang Ekonomi dari Australian National University.