Investor Teknologi Besar Menyelesaikan “Proyek Sains”

Itu membuat pemotongan biaya menjadi cara yang paling jelas untuk meningkatkan keuntungan, pilihan yang tidak nyaman untuk industri yang belum pernah mengalami perubahan besar dalam 20 tahun. Setelah investor tidak senang dengan kurangnya perusahaan teknologi pengendalian biaya yang ditunjukkan pada kuartal ketiga, tim manajemen tampaknya telah berubah pikiran. Dalam dua minggu terakhir, Meta Platforms Inc. dan Amazon Inc, perusahaan induk Facebook, memberhentikan karyawan, dengan rencana untuk memangkas 10.000 pekerjaan masing-masing di divisi yang berbeda. Awal pekan ini, seorang investor senior di Alphabet Inc. Kepada perusahaan itu untuk mendorong pengurangan biaya yang signifikan di sana juga. (Elon Musk memotong sekitar setengah dari tenaga kerja Twitter Inc. setelah pengambilalihannya, tapi itu cerita yang berbeda.)

Investor sangat marah pada apa yang mungkin disebut “usaha sains” yang dikejar oleh banyak perusahaan teknologi besar, melahap modal miliaran dolar tanpa berkontribusi banyak pada pendapatan. Contohnya termasuk pengeluaran Amazon untuk proyek sampingan seperti Alexa, yang diyakini bertanggung jawab atas kerugian tahunan lebih dari $5 miliar, dan investasi Alphabet pada unit kendaraan swakemudinya, yang telah mengumpulkan kerugian sebesar $20 miliar hingga saat ini. Di Meta, Mark Zuckerberg mempertaruhkan seluruh masa depan perusahaan untuk mengembangkan produk baru untuk realitas virtual dan augmented reality, dan mengubah merek perusahaan untuk menjauhkan identitasnya dari bisnis inti media sosialnya. Unit Meta Reality Labs telah kehilangan hampir $10 miliar sejauh ini pada tahun 2022. Zuckerberg meminta maaf karena terlalu banyak berinvestasi, terlalu dini ketika dia mengumumkan pemutusan hubungan kerja. Valuasi yang lebih tinggi, investasi Tipe I ini lebih masuk akal. Investor lebih menghargai perusahaan teknologi untuk pertumbuhan daripada profitabilitas. Pada satu titik, divisi self-driving Alphabet terlihat bernilai $175 miliar, menunjukkan bahwa divisi non-inti berskala besar yang diinkubasi di dalam perusahaan besar mungkin terbayar. Margin keuntungan dalam bisnis inti umumnya stabil atau berkembang pada saat pertumbuhan pendapatan kuat, yang menunjukkan sumber daya yang hampir tidak terbatas untuk mengejar ide apa pun yang suatu hari nanti bisa sebesar dan menguntungkan seperti Google Search, YouTube, Facebook, Instagram, atau Layanan Web Amazon.

Beberapa tahun kemudian dunia berubah. Suku bunga tidak lagi nol. Pasar yang mendasarinya telah matang dan dalam beberapa kasus merasakan efek dari perlambatan pertumbuhan ekonomi. Margin laba berada di bawah tekanan akibat kombinasi dari pertumbuhan yang melambat dan biaya yang meningkat. Basis investor yang dimiliki perusahaan-perusahaan ini sekarang lebih mementingkan profitabilitas dan mengembalikan uang tunai kepada pemegang saham daripada membuat taruhan besar di masa depan.

Dan mungkin yang paling penting, setelah secara kolektif menghabiskan puluhan miliar dolar per tahun untuk proyek-proyek ilmiah, perusahaan-perusahaan ini tidak memiliki banyak hal untuk ditunjukkan dalam aktivitas yang menghasilkan pendapatan. Sekarang tidak jelas apakah perusahaan yang tumbuh menjadi mega-konglomerat cukup pintar untuk menciptakan sesuatu dari ketiadaan. Pekerjaan ini mungkin sebaiknya diserahkan kepada startup yang lebih fokus dan perusahaan kecil, karena basis investor lebih dapat menerima risiko semacam itu.

Bahkan jika perusahaan-perusahaan ini secara teknis memiliki sumber daya untuk dibelanjakan tanpa henti pada upaya yang mungkin tidak akan pernah membuahkan hasil, mereka tidak efisien secara ekonomi makro pada saat inflasi tinggi dan masih ada permintaan yang kuat untuk pekerja teknologi. Meta, Amazon, dan Alphabet pada dasarnya menumpuk insinyur pada saat bank, perusahaan asuransi, dan pemerintah juga membutuhkan insinyur.

Sebaliknya, penenangan investor dengan mengakhiri divisi yang merugi ini mungkin menjadi pemicu kebutuhan Silicon Valley untuk gelombang inovasi berikutnya. Meskipun sulit untuk mengatakan jumlahnya, sumur tersebut tampaknya sedikit mengering di sana akhir-akhir ini; Sudah lama sejak startup dalam skala Uber Technologies Inc. atau Airbnb Inc. , dan mungkin sebagian disalahkan atas penimbunan tenaga kerja oleh perusahaan teknologi besar.

Bagaimanapun, investor tidak lagi tertarik dengan usaha yang tidak penting ini. Perusahaan memiliki catatan buruk, paling banter, dalam membuktikan diri mereka layak untuk bekerja, dan bagian ekonomi lainnya masih haus akan bakat teknologi. Sudah waktunya untuk mengakui kekalahan dan melanjutkan.

Lebih banyak penulis lain di Opini Bloomberg:

PHK massal di Big Tech adalah kesalahan penjaga lama: Stephen Mehm

Big Tech memberhentikan episode permintaan maaf: Barmee Olson

Minggu keterlaluan Tech diceritakan dalam 10 infografis: Tim Colban

Kolom ini tidak serta merta mencerminkan pendapat dewan redaksi atau Bloomberg LP dan pemiliknya.

Connor Sen adalah kolumnis untuk Bloomberg Opinion. Dia adalah pendiri Peachtree Creek Investments dan mungkin memiliki saham di bidang yang dia tulis.

Lebih banyak cerita seperti ini tersedia di bloomberg.com/opinion