Inflasi dan stimulus China yang melambat dapat menimbulkan masalah bagi pasar negara berkembang

ukuran huruf

Inflasi – dan kemungkinan suku bunga yang lebih tinggi di Amerika Serikat dan dolar yang lebih kuat – dikombinasikan dengan siklus kredit yang melambat di China dapat menyebabkan masalah bagi pasar negara berkembang secara luas.

Meskipun kenaikan harga komoditas membantu pasar negara berkembang yang kaya sumber daya, kelas aset telah tertinggal di belakang pasar global dalam beberapa bulan terakhir karena investor lebih fokus pada prospek goyah untuk pemulihan ekonomi global, langkah-langkah anti-trust di China, dan peningkatan lockdown domestik di India dengan wabah virus Covid meningkatkan prospek pemulihan. Itu

iShares MSCI Pasar Berkembang

EEM turun 8,4% dalam tiga bulan terakhir, dibandingkan dengan kenaikan hampir 4% di S&P 500.

Tekanan di pasar ini bisa berlanjut sepanjang tahun. di

HSBC‘s

Survei sentimen pasar berkembang terbaru dirilis dua minggu lalu, dengan 34% investor mengatakan mereka optimis tentang prospek pasar negara berkembang selama tiga bulan ke depan dibandingkan dengan 73% pada awal tahun.

Petunjuk terbaru inflasi dari data pekerjaan AS minggu lalu mengisyaratkan potensi tekanan upah dan data CPI minggu ini menambah kekhawatiran. Gangguan pada rantai pasokan juga menambah tekanan inflasi secara global, dan Robin Brooks, kepala ekonom di Institute of International Finance, mengatakan tekanan ini mungkin lebih dari sementara. Dia mengatakan dalam catatan bahwa waktu pengiriman pemasok telah diperpanjang kira-kira sama seperti di Jepang setelah Fukushima pada tahun 2011, dan itu hanya tercermin dalam harga yang lebih tinggi di luar AS.

Hal ini semakin memperumit gambaran bank sentral di pasar negara berkembang yang mencoba mengatasi pukulan pandemi terhadap ekonomi mereka. Alih-alih menurunkan suku bunga untuk membantu perekonomian mereka, tekanan inflasi dan suku bunga yang lebih tinggi di AS dapat mempersulit upaya mereka.

Inflasi telah merusak pasar negara berkembang di masa lalu, sebagian karena mereka terpapar pada arah suku bunga AS. Ingat dampak dari apa yang disebut Taper Tantrum pada tahun 2013 ketika terdapat indikasi bahwa Federal Reserve mungkin memoderasi pembelian obligasi AS lebih cepat dari yang diharapkan, mengirimkan modal keluar dari pasar negara berkembang. Suku bunga yang lebih tinggi juga mengancam posisi keuangan pasar negara berkembang yang lebih lemah dan membuat investasi berisiko, seperti saham pertumbuhan atau pasar negara berkembang, kurang menarik bagi investor.

Lebih banyak tekanan datang dari China: Data menunjukkan pinjaman bank dan kredit berkontraksi tajam lebih dari yang diharapkan pada bulan April, menunjukkan bahwa Beijing sedang bekerja untuk mengakhiri stimulus karena ekonomi pulih dari pandemi. Dalam catatan kepada klien, Capital Economics mengatakan perlambatan kredit terjadi lebih cepat dari yang mereka perkirakan, dan dapat menghambat ekonomi China di kuartal mendatang jika terus berlanjut sepanjang tahun.

Dengan ekonomi Tiongkok yang biasanya melambat dari siklus kredit enam hingga sembilan bulan, analis BCA mengatakan dalam catatan terpisah bahwa ekonomi Tiongkok mungkin mulai melambat pada musim panas. Hal ini berkontribusi pada Arthur Bodagian, kepala strategi pasar berkembang BCA, dari prospek pasar berkembang yang “mengganggu”, dan merupakan alasan mengapa grup merekomendasikan penurunan berat badan.

Namun di pasar negara berkembang, ada beberapa penerima manfaat yang jelas dari harga komoditas yang lebih tinggi untuk mineral dan biji-bijian – termasuk perusahaan di Brasil, Chili, Afrika Selatan, dan Indonesia. Di antara penerima manfaat bisa menjadi bank Indonesia, seperti

Bank Asia Tengah

(BBCA. Indonesia) atau

Rakyat Bank Indonesia

(BBRI.indonesia) Karena perekonomian negara diuntungkan dari permintaan komoditas – dan suku bunga yang lebih tinggi dapat membantu margin bunga bersih, kata Brian Bandsma, direktur pasar berkembang di Vontobel Quality Growth.

Kirim surat ke [email protected]