Perang berkepanjangan di Ukraina dapat menyebabkan resesi ekonomi global

Sanksi keuangan AS dan sekutu yang dirancang untuk menghukum Moskow telah melumpuhkan ekonomi Rusia, menggusur ratusan perusahaan multinasional dan mendorong pemerintah ke jurang default pada utang mata uang asing untuk pertama kalinya sejak Revolusi Bolshevik.

Dengan peringatan para pejabat AS dan NATO bahwa pertempuran di Ukraina dapat berlangsung selama berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun, kerugian ekonomi yang lebih besar akan mengancam.

Pada hari Selasa, Organisasi Perdagangan Dunia memangkas perkiraan pertumbuhannya untuk tahun ini menjadi 2,8 persen dari 4,1 persen sebelum perang, dengan mengatakan konflik itu memberikan “pukulan parah” bagi ekonomi global.

Perang yang berlarut-larut – dan peningkatan sanksi Sekutu lainnya terhadap Rusia – dapat memangkas hingga dua poin persentase pertumbuhan global, kata Gregory Dako, kepala ekonom di Ernst & Young.

Ekonom Wall Street memperkirakan ekonomi global tumbuh 3,5 persen tahun ini, menurut survei Bloomberg pada April, turun dari 4 persen pada Maret.

“Semakin lama situasi ini berlangsung, erosi akan semakin signifikan,” kata Dako.

Dengan inflasi yang melonjak, kenaikan harga memicu biaya keserakahan perusahaan

Terlepas dari ancaman berulang Moskow awal tahun ini untuk bergerak melawan Kyiv, invasi 24 Februari mengejutkan para pemimpin pemerintah, pengusaha, dan ekonom yang memperkirakan 2022 akan menjadi tahun untuk pulih dari pandemi virus corona. Sebaliknya, mereka menemukan diri mereka dalam konflik dengan konflik besar Eropa yang tampaknya akan berlangsung lama.

Jenderal Mark A. Miley, ketua Kepala Staf Gabungan, mengatakan kepada Kongres awal bulan ini bahwa pertempuran di Ukraina “akan diukur dalam beberapa tahun.” Presiden NATO Jens Stoltenberg dan Penasihat Keamanan Nasional Gedung Putih Jake Sullivan telah membuat komentar serupa dalam beberapa hari terakhir.

Ketika kekhawatiran meningkat tentang konsekuensi ekonomi dari perang, pertempuran di Ukraina diperkirakan akan meningkat. Pasukan Rusia berkumpul untuk serangan yang diharapkan di Ukraina timur, di mana separatis pro-Rusia telah memerangi pasukan pemerintah Ukraina selama beberapa tahun.

Pada hari Minggu, Bank Dunia memperingatkan bahwa “perang telah memicu kekhawatiran tentang perlambatan global yang tajam.”

Harga naik 8,5 persen di bulan Maret dibandingkan tahun lalu

Medan perang terjalin dengan beberapa lahan pertanian terpenting di dunia. Ukraina dan Rusia bersama-sama menyumbang seperempat dari ekspor gandum global, menurut Bank Dunia.

Pertempuran berkepanjangan di Ukraina dapat mengganggu siklus tahunan penaburan dan panen di pertanian Ukraina, mengganggu perdagangan pangan global setelah akhir tahun 2022. Sudah, setidaknya 20 persen gandum yang ditanam di Ukraina mungkin tidak dipanen “karena penghancuran langsung, akses terbatas atau kekurangan.” sumber daya untuk memanen tanaman,” kata Organisasi Pangan dan Pertanian Perserikatan Bangsa-Bangsa pekan lalu.

Badan PBB menurunkan perkiraan untuk perdagangan biji-bijian global menjadi 469 juta ton, turun 14,6 juta ton dari perkiraan Maret, mengutip gangguan ekspor dari Ukraina dan Rusia. Berkurangnya volume perdagangan akan menghambat impor makanan di sebagian besar Timur Tengah dan Afrika Utara, meningkatkan kekhawatiran tentang kelaparan dan ketidakstabilan politik.

Dampak perang tersebut muncul ketika dua penggerak utama ekonomi global – Amerika Serikat dan China – menghadapi masalah mereka sendiri. Kebijakan tanpa toleransi China terhadap virus corona mengubah rantai pasokan dan meragukan target pertumbuhan 5,5 persen pemerintah.

Di AS, Federal Reserve sedang berjuang untuk mendinginkan tingkat inflasi tertinggi dalam 40 tahun. Mark Zandi, kepala ekonom di Moody’s Analytics, mengatakan bahwa dengan harga minyak yang lebih tinggi dan ekspektasi konsumen akan kenaikan harga, perang membuat Fed lebih mungkin menaikkan suku secara agresif, meningkatkan risiko resesi.

“Dampak dari invasi Rusia terhadap ekonomi AS telah menjadi lebih bermasalah,” tulis Zandi dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Senin.

Perang dan sanksi selanjutnya juga menyebabkan kerusakan tak terduga pada arus perdagangan global. Rusia dan Ukraina bersama-sama menyumbang kurang dari 3 persen dari ekspor global. Tetapi permusuhan telah memperumit rantai pasokan dengan meningkatkan biaya pengiriman dan asuransi di wilayah Laut Hitam, menurut sebuah studi baru Bank Dunia tentang dampak perang.

Bank mengatakan bahwa setelah lebih dari dua tahun kekacauan kronis dalam rantai pasokan, perang telah menjadi masalah lain bagi industri otomotif, petrokimia, pertanian dan konstruksi.

Korban perang lainnya bisa jadi adalah badan yang mengoordinasikan respons global terhadap Depresi Hebat, G-20. Menteri Keuangan Janet L. Yellen mengatakan pekan lalu bahwa Rusia harus dikeluarkan dari G-20 atas invasi ke Ukraina, menambahkan bahwa Amerika Serikat akan memboikot pertemuan organisasi jika pejabat Rusia hadir.

Indonesia, yang menjadi tuan rumah KTT tahun ini, mengatakan Rusia tetap diterima.

Ujian pertama dari sikap Amerika Serikat mungkin datang pada 20 April, ketika menteri keuangan G-20 dan pejabat bank sentral dijadwalkan bertemu di Washington. Selain Amerika Serikat, kelompok itu termasuk Uni Eropa, Kanada, Jepang, Cina, dan negara-negara berkembang seperti Brasil dan Afrika Selatan.

“Sejak krisis keuangan 2008, G-20 telah menjadi kekuatan paling penting untuk menstabilkan ekonomi global,” kata Josh Lipsky, direktur Pusat Geoekonomi Dewan Atlantik. “Ini adalah badan koordinasi yang sangat penting.”

Rusia sebagian besar telah lolos dari efek awal sanksi, dengan rubel pulih dari penurunan awal 40 persen untuk mendekati mendapatkan kembali nilai sebelum perang, dibantu oleh kontrol pada pergerakan uang masuk dan keluar dari Rusia. Bank sentral Rusia pekan lalu menurunkan suku bunga utamanya menjadi 17 persen setelah menggandakannya menjadi 20 persen untuk mempertahankan rubel.

Pengurangan menunjukkan bahwa pihak berwenang Rusia merasa mereka dapat menurunkan pertahanan mereka di sekitar rubel dan membuat kredit lebih terjangkau sehingga perusahaan dapat berinvestasi dan menyewa.

Mereka berhasil memadamkan api pertama – bank rusak dan kemungkinan runtuhnya sistem keuangan. “Sekarang, mereka beralih untuk mendukung pertumbuhan,” kata Elena Rybakova, wakil kepala ekonom di Institute of International Finance. “Tapi ada banyak hal yang bisa dilakukan bank sentral.”

Memang, negara ini sedang menuju ke dalam resesi yang dalam dan retakan muncul di fondasi fiskalnya. Lembaga pemeringkat Standard & Poor’s mengatakan Jumat malam bahwa pemerintah Rusia berada dalam “default selektif” pada obligasi berdenominasi dolar AS setelah membayar bunga dan pokok pada 4 April dalam rubel.

Sebagai bagian dari pengetatan sanksi AS, Departemen Keuangan telah melarang bank AS menerima pembayaran dalam dolar dari Rusia. Departemen awalnya mengatakan investor AS dapat menerima pembayaran dolar atas utang Rusia hingga 25 Mei.

Menteri Keuangan Rusia Anton Siluanov mengatakan kepada surat kabar Rusia Izvestia bahwa pemerintahnya tidak akan menerbitkan obligasi baru tahun ini, khawatir bahwa tingkat bunga yang diperlukan akan “universal”, dan mengambil tindakan hukum yang direncanakan jika terpaksa gagal bayar.

Standard & Poor’s mengatakan tidak mengharapkan pemerintah Rusia untuk memenuhi kewajiban pembayarannya dalam masa tenggang 30 hari karena “kemungkinan sanksi terhadap Rusia akan meningkat.”

Invasi Rusia ke Ukraina dapat mengubah aturan permainan ekonomi global

Saat perang berlanjut, laporan tentang kekejaman yang dilakukan oleh tentara Rusia mengundang seruan untuk tanggapan yang lebih keras dari pihak Sekutu.

Pembayaran Eropa untuk produk energi Rusia adalah penyelamat bagi Presiden Rusia Vladimir Putin, saat ia mengisi kembali cadangan mata uang keras yang ditekan oleh sanksi.

Mencerminkan harga minyak dan gas yang lebih tinggi, bank sentral Rusia mengatakan pada hari Senin bahwa surplus akun negara itu – ukuran perdagangan terluas – naik menjadi $58,2 miliar pada kuartal pertama. Ini adalah jumlah terbesar sejak 1994, dan lebih dari dua kali lipat dari $22,5 miliar yang dilaporkan pada periode yang sama tahun lalu.

Pejabat Uni Eropa bertemu hari ini untuk membahas kemungkinan langkah-langkah untuk mengurangi aliran keuangan ke Moskow, bahkan ketika Jerman dan negara-negara lain yang sangat bergantung pada Rusia untuk energi tetap enggan. Sekitar setengah dari 6 juta barel per hari ekspor minyak Rusia tahun lalu pergi ke Eropa.

“Kami telah memberlakukan sanksi besar-besaran, tetapi masih banyak yang harus dilakukan di sektor energi, termasuk minyak,” Josep Borrell, diplomat top UE, menulis di Twitter selama akhir pekan.

Setiap langkah awal kemungkinan akan mencakup pengurangan bertahap dalam pembelian dari Rusia, menurut Daniel Tannebaum, seorang mitra di Oliver Wyman di New York, yang memberi nasihat kepada lembaga keuangan tentang sanksi.