HSBC, bank terbesar di Eropa dengan aset hampir $3 triliun, membeli operasional Silicon Valley Bank (SVB) di Eropa Maret lalu. Runtuhnya SVB mengguncang ekosistem Israel karena sebelumnya berfungsi sebagai lembaga keuangan utama untuk perusahaan rintisan lokal dan dana modal ventura.
Meskipun aktivitas SVB Israel secara historis merupakan bagian dari SVB USA, tim lokal yang dipimpin oleh David Cohen, kini kembali berbisnis di bawah manajemen HSBC. Mereka kembali ke lanskap yang telah mengalami perubahan dalam beberapa bulan terakhir. Pelaku pasar lain seperti LeumiTech, Poalim Hi-Tech dan Discount Tech telah memanfaatkan peluang yang diciptakan oleh kekosongan baru-baru ini untuk menarik perusahaan teknologi tinggi yang telah dilewatkan oleh SVB. Selain itu, Kreos Capital, yang telah memberikan kredit kepada lebih dari 100 perusahaan teknologi tinggi selama bertahun-tahun beroperasi, akan beroperasi dengan dukungan agresif dari BlackRock.
Selain itu, sisa operasi SVB di Amerika Serikat dijual ke First Citizen Bank (FCB), yang mempertahankan jalur kredit yang diberikan kepada perusahaan Israel. Meskipun kehadiran FCB di Israel tidak terlalu terlihat saat ini, eksekutif regional bank tersebut di Timur Tengah telah mengindikasikan dalam pertemuan tertutup bahwa pasar Israel merupakan inti dari rencana mereka. Mereka bertujuan untuk menjadi lebih agresif dalam memasarkan layanan mereka pada akhir tahun, setelah menyelesaikan tantangan mereka saat ini.
Aktivitas hutang proyek telah meningkat lima kali lipat selama dekade terakhir. Sebagai salah satu bank tertua di dunia yang didirikan pada abad ke-19, HSBC memasuki sektor ini dengan meriah. Pengumuman baru-baru ini mengenai lengan inovasi disertai dengan kutipan dari Perdana Menteri Inggris Rishi Sunak, yang menekankan pentingnya sektor teknologi dan ilmu hayati Inggris.
HSBC mengonfirmasi bahwa selain tim SVB yang sudah dikenal, yang meliputi Cohen, Gadi Moshe, Elon Oz, Tamer Efrati, dan Meir Slobodov, mereka telah merekrut sekitar 20 anggota tim tambahan untuk memperluas operasi mereka. Masih belum jelas apakah tim SVB akan beroperasi dari kantor HSBC di Ramat Gan atau mempertahankan kehadiran terpisah di bekas kantor mereka di Tel Aviv.
“Kami bertujuan untuk terus mendukung ekonomi inovasi Israel secara bertanggung jawab,” kata Cohen dalam pernyataan publik pertamanya sejak runtuhnya SVB. Ini berarti menilai dan menilai risiko melalui berbagai indikator, dengan keinginan untuk mendukung perusahaan yang terpercaya.
Kenaikan pasar utang berteknologi tinggi bukanlah suatu kebetulan. Ini adalah tanggapan terhadap permintaan industri yang berkembang untuk solusi pembiayaan non-ekuitas. Solusi ini membantu perusahaan menghindari peningkatan modal dengan diskon atau waktu pembelian hingga peningkatan modal pulih. Pasar utang proyek memperoleh momentum karena permintaan yang tinggi, tetapi juga banyak yang terbakar dengan runtuhnya SVB, Signature Bank, dan bank AS kecil dan menengah lainnya yang terpapar pada sektor teknologi tinggi.
Di Amerika Serikat, aktivitas risiko utang meningkat dari $6,7 miliar pada tahun 2012 menjadi $31,2 miliar pada tahun 2022. SVB sendiri mendistribusikan hampir $7 miliar kredit pada tahun 2022. Seiring kenaikan suku bunga, hal itu membuat kredit lebih mahal dan lebih mudah, dana investasi swasta telah masuk lapangan dengan penuh semangat. Intervensi BlackRock baru-baru ini adalah contoh utama dari ini. Pada paruh pertama tahun 2023 saja, dana investasi mengumpulkan $42,5 miliar, terutama didedikasikan untuk aktivitas utang, termasuk teknologi tinggi.
Pada kuartal pertama tahun 2023, startup Israel mengalami penurunan modal sebesar 70%, dan angka untuk kuartal saat ini bisa lebih buruk lagi. Pasar terbagi antara perusahaan yang sangat membutuhkan pembiayaan tetapi tidak dapat memperolehnya dan perusahaan yang mampu mengumpulkan dana tetapi tidak mau melakukannya dengan penilaian diskon. Hanya sedikit perusahaan yang memiliki keinginan dan kemampuan untuk mendapatkan modal dengan mudah, dan mereka biasanya tidak tertarik dengan pembiayaan utang.
Dua kelompok pertama tertarik untuk memperoleh kredit dari entitas seperti lengan teknologi bank atau entitas Israel seperti SVB dan Kreos. Namun, bank mempersulit mereka, karena membutuhkan arus kas yang stabil, profitabilitas, saldo kas, dan komitmen investor untuk investasi tambahan. Jika pemegang saham tidak dapat mengamankan putaran investasi lain, yang diharapkan bank untuk melunasi utangnya, pembiayaan tidak akan diberikan. Kebijaksanaan yang berlaku sejauh ini adalah bahwa untuk setiap peningkatan modal, tambahan 25% dapat dijadikan utang. Namun, karena ukuran bulat menyusut, perusahaan mendapati diri mereka memiliki lebih sedikit cadangan untuk pembiayaan utang.
“Menjadi sangat sulit bagi perusahaan teknologi tinggi untuk berutang karena sejumlah alasan,” kata Yanai Oron, mitra umum di Vertex Ventures. “Suku bunga telah meningkat, persaingan di antara penyedia kredit di Israel telah menurun, begitu pula dengan tingkat risiko yang bersedia mereka ambil. Utang lebih murah bagi perusahaan daripada ekuitas, dengan pengembalian yang diharapkan sebesar 10% versus 20-30% untuk ekuitas , yang tidak terdilusi.Ketika sebuah perusahaan memiliki Dengan likuiditas yang cukup dan prediksi arus kas yang baik, itu adalah pilihan yang menarik.Namun, uang bank saja tidak akan menyelamatkan perusahaan yang tertekan, itu hanya memperbaiki situasi bagi perusahaan yang bereputasi baik.Dengan pengembalian SVB untuk aktivitas di bawah HSBC, pertanyaan krusialnya adalah Seberapa besar selera risiko yang akan Anda bawa ke dalam permainan.”
Di sisi lain, Kreos, yang didukung oleh BlackRock, diharapkan memasuki pasar dengan selera risiko yang meningkat, tidak hanya mencari kesepakatan utang berteknologi tinggi tetapi juga peluang di semua sektor. “Ketika perusahaan teknologi tinggi melakukan bisnis dengan sistem perbankan, mereka diberitahu bahwa saham tidak aman. Namun, dana investasi menganggap saham ini sangat aman dan menarik,” kata Avihai Michaeli, Mitra dan Kepala Merger dan Akuisisi di PricewaterhouseCoopers Israel . Lebih lanjut ia menjelaskan bahwa perusahaan teknologi tinggi saat ini memiliki minat yang kuat terhadap pinjaman. Mereka memotong biaya dan memperluas landasan mereka untuk menghindari putaran degradasi, yang menciptakan banyak peluang bagi pemberi pinjaman.
Sementara bank tidak terlalu tertarik dengan saham perusahaan baru, dana investasi tidak takut memiliki saham. Namun, entitas non-bank juga menjadi lebih berhati-hati dengan melakukan penilaian lebih dalam terhadap perusahaan. Hingga baru-baru ini, pengusaha tidak perlu memberikan penjelasan rinci tentang jalur kredit, tetapi pemberi pinjaman saat ini menuntut proyeksi profitabilitas dan seringkali ingin berbicara dengan pelanggan.”
“Incredibly charming gamer. Web guru. TV scholar. Food addict. Avid social media ninja. Pioneer of hardcore music.”
More Stories
Kerugian NVIDIA mencapai $100 miliar di tengah kekhawatiran akan gelembung teknologi
Bagaimana inovasi teknologi berkontribusi terhadap modernisasi reformasi produk dalam rantai pasokan
Harga teknologi turun dalam beberapa jam terakhir setelah Nvidia gagal menginspirasi: Markets Wrap