Pemegang saham menantang tanaman baru perusahaan teknologi terdaftar di India

Ini merupakan tahun yang rendah hati bagi sekelompok baru perusahaan teknologi India, dan bagi Vijay Shekhar Sharma, miliarder pendiri grup fintech terkemuka Paytm, khususnya.

Paytm telah menjadi titik fokus dari banyak frustrasi investor dengan kelompok perusahaan yang bergabung dengan pasar saham dalam 18 bulan terakhir.

Pencatatan yang telah lama ditunggu-tunggu pada bulan November adalah bencana karena saham anjlok setelah debutnya, mengirimkan kapitalisasi pasarnya dari $20 miliar pada harga penawaran umum perdana ke level saat ini sekitar $6 miliar. Perusahaan melanjutkan pendarahan keuangan karena kerugian hampir dua kali lipat menjadi 6,4 miliar rupee ($ 81 juta) pada kuartal yang berakhir Juni dari tahun sebelumnya. Ini telah menghadapi pengawasan dari regulator, sementara bulan ini petugas penegak hukum menggeledah kantor Paytm dalam penyelidikan penyedia pinjaman ilegal China. (Pembayaran Meniadakan Pelanggaran apa pun, dengan mengatakan bahwa penggeledahan itu terkait dengan pihak independen yang tidak berafiliasi dengan grup.)

Ketidakpuasan investor terhadap perusahaan mendorong penjabat penasihat bulan lalu untuk merekomendasikan agar pemegang saham memberikan suara menentang penunjukan kembali Sharma sebagai CEO dan menentang paket gajinya, dengan alasan bahwa ia secara konsisten gagal memenuhi janjinya untuk menjadi menguntungkan.

Salah satu penasihat agen, Institutional Investor Advisory Services (IIAS), mencatat bahwa upah tahunan Sharma sebesar 8 miliar rupee ($ 101 juta) lebih tinggi daripada semua CEO perusahaan di Indeks Sensex Bursa Efek Bombay dan bahwa kurangnya pengungkapan hak opsi saham yang ditawarkan” Hal tersebut tidak sejalan dengan kepentingan pemegang saham.

Sharma selamat dari pemungutan suara, sebagian berkat bantuan investor lama seperti SoftBank dan Alibaba, yang bersama dengan pendirinya memiliki sebagian besar saham. Tapi sebagai tanda sejauh mana kekhawatiran pemegang saham lainnya, mayoritas lembaga publik menolak gajinya.

Sharma membela perusahaannya, menyatakan bahwa Paytm sedang membangun teknologi kelas dunia. Tetapi pengalaman itu harus menjadi peringatan bagi perusahaan teknologi India yang terdaftar. Sejak Batam go public dalam kemeriahan besar tahun lalu, investor bosan dengan pesan yang tidak konsisten dan berjuang untuk menghasilkan keuntungan.

Penawaran umum perdana (IPO) tahun lalu menandai momen bersejarah bagi teknologi India. Sektor startup telah berkembang pesat, dengan miliaran dolar mengalir dari pemodal ventura asing yang ditarik ke bakat teknologi India dan populasi seluler yang meningkat.

Kesempatan pertama bagi masyarakat luas untuk berpartisipasi dalam pertumbuhan ini adalah daftar Zomato Juli 2021, grup pengiriman makanan dan nama rumah tangga. Sahamnya menggandakan harga penerbitan di bulan-bulan berikutnya, dengan salah satu pendiri Debinder Goyal menginformasikan investor Dia berharap IPO akan menginspirasi “jutaan orang India untuk bermimpi lebih besar”. Grup e-commerce kecantikan Nykaa dan Policybazaar telah mengikuti kumpulan asuransi yang didukung SoftBank dengan daftar yang diterima dengan baik.

Tapi IPO Paytm membantu membuat pembalikan besar. Investor menahan penilaiannya yang tinggi dan mempertanyakan apakah perusahaan memiliki keunggulan yang berarti atas banyak pesaing pembayaran digitalnya. Lingkungan global dengan cepat berubah, dan saham teknologi India sekarang diperdagangkan dengan diskon besar-besaran, dengan Zomato turun 60 persen dari level tertinggi November. Sementara saham tentu saja sebagian menjadi korban tren teknologi global, penjualan besar-besaran telah memperburuk kekhawatiran tentang model bisnis dan gaya manajemen perusahaan.

Zomato, misalnya, telah berjuang dengan ekonomi unit yang sulit dan pertumbuhan pengguna yang lambat. Pendekatan kelompok – yang berencana untuk merestrukturisasi dan mengganti nama perusahaan induknya “Timeless” – untuk transparansi juga mengkhawatirkan analis, dengan manajemen awalnya menolak untuk membuat panggilan pendapatan kuartalan sebelum dibalik setelah reaksi.

Tetapi ada beberapa peningkatan di segmen ini, dengan Zomato melaporkan pendapatan yang lebih tinggi dan kerugian laba yang lebih kecil untuk kuartal Juni. Tetapi Amit Tandon, salah satu pendiri IIAS, menunjukkan kesenjangan yang mengkhawatirkan antara pendiri dan pendukung ekuitas swasta di satu sisi dan investor publik di sisi lain. “Standar tata kelola bagi banyak investor di pasar publik lebih tinggi daripada yang kita lihat di ruang ekuitas swasta,” katanya. Bahkan ketika pendatang baru memilih perubahan, perusahaan ekuitas swasta tampak “senang mempertahankan pendiri yang membantu mereka menghasilkan begitu banyak uang.”

Meski lolos dari pemungutan suara, Sharma tidak bisa dihibur. Dia sekarang mengatakan Paytm akan menguntungkan “secara operasional” pada September 2023. Dan sementara dia dan sekutunya tetap memegang kendali, akhir periode pembatasan pemegang saham pada November dapat mendatangkan lebih banyak investor luar. Dan mereka mungkin kurang memaafkan jika dia gagal mencapai target lagi.

[email protected]