MIKE WILSON: Reli 20% saham teknologi berjalan terlalu jauh

“Teknologi sebenarnya lebih pro-siklus dan bagian bawah bertepatan dengan pasar yang lebih luas di pasar beruang,” tulis ahli strategi – yang menempati peringkat No. 1 dalam jajak pendapat investor institusional tahun lalu setelah memprediksi penjualan saham dengan benar. Christopher Goodney – Bloomberg melalui Getty Images

Michael Wilson dari Morgan Stanley – di antara suara negatif paling menonjol di saham AS – memperingatkan bahwa reli saham teknologi lebih dari 20% tidak berkelanjutan dan sektor ini akan kembali ke posisi terendah baru.

Nasdaq 100 naik menjadi a pasar banteng Karena investor meninggalkan sektor yang sensitif secara ekonomi seperti perbankan setelah jatuhnya beberapa pemberi pinjaman AS. Wilson mengatakan rotasi ini terjadi sebagian karena teknologi dipandang sebagai sektor pertahanan tradisional, meskipun dia tidak setuju dengan tesis ini dan melihat utilitas, komoditas, dan perawatan kesehatan memiliki profil imbalan risiko yang lebih baik.

“Teknologi sebenarnya lebih pro-siklus dan bagian bawah bertepatan dengan pasar yang lebih luas di pasar beruang,” tulis ahli strategi – yang menempati peringkat No. 1 dalam jajak pendapat investor institusional tahun lalu setelah memprediksi penjualan saham dengan benar.

“Kami akan menyarankan untuk menunggu penurunan berkelanjutan di pasar yang lebih luas sebelum menambahkan lebih banyak ke teknologi secara lebih agresif karena sektor ini biasanya melewati periode kinerja yang kuat setelah titik terendah – saat ketika siklisitasnya menguntungkan sisi atas,” dia berkata.

Selain itu, ekspektasi bahwa Federal Reserve akan segera mengakhiri pengetatan moneternya akan membuat investor kecewa, kata Wilson. “Kami tidak melihat program pembiayaan bank yang diperluas baru-baru ini sebagai bentuk pelonggaran kuantitatif yang pada akhirnya akan menjadi katalis untuk aset berisiko,” tulisnya.

Ahli strategi JPMorgan Chase & Co., termasuk Mislav Matijka, juga mengatakan bahwa teknologi “mungkin bukan tempat yang bagus untuk menempatkannya dalam hierarki lagi”. Sektor ini akan berhenti berkinerja kuat karena risiko pendapatan, valuasi yang tidak menarik, dan harga yang sangat tinggi dalam jangka panjang, membuat ahli strategi agnostik.

Penurunan saham teknologi secara signifikan dapat mempengaruhi pasar setelah sektor tersebut menjadi pendorong utama indeks S&P 500, naik 3,5% pada Maret meskipun ada kekhawatiran krisis perbankan yang mengarah pada penurunan pertumbuhan yang tajam. Microsoft Corp., Apple Inc. dan NVIDIA Corp. adalah pemenang terbesar dalam indeks bulan lalu sementara bank menjadi penghambat utama.