Lebih dalam hidup daripada inflasi? Indonesia hanya meminta

Sungguh ironis, mengingat Bank Indonesia dibentuk kembali mengikuti garis Barat setelah krisis keuangan Asia pada akhir 1990-an. Fungsi formal BI ditentukan oleh mengejar stabilitas harga dan mata uang. Anggota parlemen di Jakarta telah menyatakan ketidaksenangan mereka bahwa kerangka kerja terlalu sempit dan bahwa mereka mengambil putaran lain untuk memperluas kekuasaan bank sentral untuk mendukung pekerjaan dan pertumbuhan juga. Pencantuman bentuk monetisasi utang – pembelian langsung obligasi dari pemerintah – juga dipertimbangkan dalam piagam bank. Jakarta telah mengambil langkah seperti itu selama pandemi, menggambarkannya sebagai tindakan sementara yang bertujuan untuk mendukung kas negara di masa krisis. Awalnya kontroversial, tetapi ekonomi terbesar di Asia Tenggara ini tidak mengalami pelarian mata uang yang nyata atau pelarian investor. Dengan kata lain, mereka lolos begitu saja.

Ketika kemungkinan amandemen arahan BI pertama kali muncul pada tahun 2020, itu disambut dengan beberapa protes. Mereka mungkin membahayakan independensi, kritikus berpengalaman, mengabaikan bahwa beberapa bank menganggap standar global seperti Federal Reserve dan Bank of England, memiliki mandat tenaga kerja atau pertumbuhan. Meskipun, jangan lupa, inflasi telah rendah dan diperkirakan akan tetap seperti itu. Bank sentral dengan mandat ganda telah dipuji atas sentuhan Midas. Tampaknya tidak adil untuk berbalik melawan Indonesia karena ingin mengikuti jalan yang sama.

Sekarang, dengan pemulihan inflasi dan krisis kesehatan masyarakat yang terus berlanjut, peran dan bentuk bank sentral sudah dekat. Apakah para pejabat menghabiskan terlalu banyak waktu mengejar penurunan historis dalam pengangguran hanya untuk menyimpan masalah untuk nanti? Apakah ambisi untuk mengurangi kesenjangan ras dan gender di pasar tenaga kerja sesuatu yang harus dikhawatirkan oleh lembaga moneter? Gagasan bahwa memperhatikan perubahan iklim adalah bagian dari portofolio mereka dan memasukkannya ke dalam tes stres untuk pemberi pinjaman tetap kontroversial.

Liz Truss, calon perdana menteri Inggris berikutnya, telah berbicara secara samar tentang mengubah undang-undang sehingga Bank of England lebih berdedikasi untuk mengatasi inflasi. Kinerja Reserve Bank of Australia dan mitranya di Selandia Baru akan ditinjau oleh komite eksternal. Anda bisa memaknai manuver Indonesia sebagai bagian dari perjuangan yang lebih luas atas ruang lingkup kewenangan bank sentral dan di mana seharusnya diterapkan.

Presiden Joko Widodo telah mendukung arah reformasi yang diusulkan, sehingga beberapa perubahan mungkin terjadi. Pertanyaan selanjutnya adalah bagaimana menerjemahkan status ini. BI memiliki target inflasi 2% sampai 4%; Kenaikan harga melebihi itu dan suku bunga meningkat. Pengetatan lebih diharapkan. Sebagian besar target inflasi mengandung “2” di suatu tempat. Hanya sedikit, jika ada, yang memiliki angka yang terkait dengan tingkat pengangguran atau PDB. Mereka cenderung ambigu, dan itu bisa baik-baik saja. Ini memberi kepala kas beberapa ruang lingkup.

Jokowi berjanji selama masa jabatan lima tahun pertamanya untuk meningkatkan pertumbuhan PDB sekitar 7% dari tingkat rata-rata sekitar 5%, karena ia tetap terjebak saat memasuki masa jabatan keduanya. Mungkin intelijen bisnis hanya perlu dilihat untuk mengakui bahwa ia memiliki peran dalam menjaga kemungkinan ini tetap hidup, bahkan jika itu tidak terwujud. Atau setidaknya, dia tidak terlihat menghalangi jalannya. Sebagai upaya terakhir, selalu ada celengan untuk pembelian obligasi.

Dengan kekayaan alam yang dibagikan secara sangat tidak merata di antara populasi 270 juta yang tersebar di sekitar 17.000 pulau, Indonesia mungkin bukan model bagi dunia lainnya. Tapi argumen akan terdengar di tempat lain sebagai biaya sosial dan bisnis membawa inflasi kembali ke tingkat yang nyaman. Otonomi bank sentral, seruan selama beberapa dekade, tetap menjadi kasus utama. Tapi carilah doktrin ini berada di bawah tekanan. Ini dia, Jakarta. Lebih dari Opini Bloomberg:

• Indonesia Belajar Mencintai Keuangan Berisiko di Masa Perang: Daniel Moss

• Bank Sentral Jackson Hole Mia Kolpa: Marcus Ashworth

Bisakah diplomasi ulang-alik Jokowi memengaruhi Rusia?: Clara F. Marquez

Kolom ini tidak serta merta mencerminkan pendapat staf redaksi atau Bloomberg LP dan pemiliknya.

Daniel Moss adalah kolumnis Bloomberg yang meliput ekonomi Asia. Sebelumnya, ia adalah editor eksekutif Bloomberg News for Economics.

Lebih banyak cerita seperti ini tersedia di bloomberg.com/opini