Kebijakan Baja di Asia Tenggara – The Diplomat

Pekan lalu, raksasa baja Jepang Nippon Steel mengumumkan bahwa mereka akan membeli sepasang perusahaan baja Thailand seharga $783 juta. sebagai Dilaporkan oleh ReutersProduksi tahunan gabungan dari dua pembuat baja Thailand adalah 3 juta ton, yang akan membawa total kapasitas global Nippon menjadi 69 juta dan membantu memperluas kehadirannya di Asia Tenggara. Ini langkah yang menarik, mengingat anil adalah bisnis yang sangat sulit. Ini adalah sumber daya dan modal yang intensif, dan sangat politis, dan banyak perusahaan baja di Asia Tenggara telah merugi selama bertahun-tahun.

Ini adalah salah satu kebijakan ekonomi khas Donald Trump Kenakan tarif besar Pada baja impor menunjukkan sejauh mana kebijakan abstrak bisnis baja internasional. Namun untuk pasar negara berkembang, kelahiran industri baja dalam negeri seringkali dipandang sebagai tolok ukur penting bagi kemajuan ekonomi dan industrialisasi. Ini terutama benar pada tahun 1960-an dan 1970-an, ketika substitusi impor merupakan strategi pembangunan yang umum. Memiliki pabrik baja lokal telah membuktikan bahwa Anda tidak hanya dapat menambang bijih, tetapi Anda dapat mengolahnya menjadi input industri yang penting dan mengurangi ketergantungan Anda pada pemasok dan teknologi asing.

Steel menyebutkan dalam pidato radio Lee Kuan Yew tahun 1960 yang mempromosikan ambisi industri Singapura yang baru lahir: “Roda ekspansi industri dipraktikkan, meskipun lambat… Kami mulai dengan kilang minyak, pabrik baja kecil, dan beberapa ubin kecil dan pabrik biskuit dll. Untuk itu.” Pabrik baja kecil ini akan terus memainkan peran penting dalam industrialisasi awal Singapura, pada akhirnya Menjadi NatSteel Dana Investasi Negara Temasek adalah kontributor penting. Pada tahun 2004, industri baja mengalami penurunan dan NatSteel dijual ke Tata Steel India seharga $285 juta.

Singapura selalu cukup mahir dalam berhenti dari industri – bahkan industri lama yang menyiratkan unsur kebanggaan nasional – jika itu masuk akal secara finansial untuk melakukannya. Tetapi beberapa tetangganya kurang dari itu. Dua produsen baja regional utama, Sahaviriya Steel Industries (SSI) Thailand dan Krakatau Steel Indonesia, tetap bertahan dalam permainan baja meskipun mengalami kerugian besar dan keduanya baru-baru ini membutuhkan restrukturisasi keuangan agar tetap relevan.

Untuk kedua perusahaan, masalah muncul dari investasi yang berlebihan dan produksi yang berlebihan. Pada tahun 2011, SSI Mengakuisisi Teesside Steelworks di Inggris (yang telah ada sejak awal industrialisasi Inggris pada abad ke-19) seharga £291 juta. Waktunya sangat disayangkan, karena harga baja global berada di ambang penurunan dan SSI mulai menderita kerugian besar. Dari 2011 hingga 2016, SSI mencatat Total kerugian setelah pajak 72,5 miliar baht (dengan nilai tukar saat ini sekitar $2,17 miliar). Pada 2015 Teesside Steelworks tersaring dan dicoret karena bingung. Pada tahun 2018, SSI telah dikurangi 39,4 miliar baht Dalam ekuitas terutama berasal dari lebih dari 57 miliar baht kewajiban yang timbul berdasarkan rencana restrukturisasi.

Apakah Anda menikmati artikel ini? Klik di sini untuk mendaftar untuk akses penuh. Hanya $5 per bulan.

Perusahaan Krakatau Steel Indonesia juga mengalami hal serupa. Sekitar 2010, itu juga salah waktu pasar dan kelebihan produksi, yang menyebabkan surplus besar. Pada tahun 2011, perusahaan memiliki $779 juta Nilai inventaris Duduk di neracanya. Karena pasar menjadi tidak menguntungkan selama beberapa tahun terakhir, ekuitas Krakatau Steel telah menyusut dan juga menghasilkan keuntungan negatif yang signifikan. Pada tahun 2020, CEO Salma Karim, yang terkenal karena mengubah perusahaan milik negara yang bermasalah, membantu menengahi kesepakatan untuk merestrukturisasi mereka. Utang 2 miliar dolar.

Kedua kasus tersebut merupakan contoh klasik dari market timing yang buruk. Tapi, sekali lagi, baja bukanlah pasar yang sepenuhnya bebas. Ini sangat politis, dan dibentuk oleh segala macam faktor eksternal yang berkaitan dengan kebijakan industri dan perdagangan yang melampaui penawaran dan permintaan sederhana. Alasan penurunan pasar ketika itu terjadi adalah bahwa Cina, produsen baja terbesar di dunia, adalah Produksi berlebih skala besar Untuk mendorong pertumbuhan yang didorong oleh investasi dan kemudian membanjiri pasar global dengan kelebihan baja, menurunkan harga dan memberikan tekanan besar pada pesaing.

Namun, meski mengalami kerugian besar di pasar yang tidak bersahabat dan jenuh dengan baja murah China, tampaknya SSI dan Krakatau ingin bertahan lama di sana. Keduanya dapat melakukannya karena mereka didukung oleh kepentingan politik dan ekonomi yang kuat yang memungkinkan mereka untuk terus beroperasi secara menguntungkan atau sebaliknya. Krakatau Steel 80 persen dimiliki oleh pemerintah Indonesia dan terkait erat dengan visi pembangunan ekonomi negara, sementara SSI Dua pemegang saham utama Sejak restrukturisasi, Bank Krungthai milik negara dan Bank Komersial Siam, di mana Raja Thailand adalah pemegang saham terbesar.

Di pasar yang benar-benar bebas, wajar jika harga naik dan turun. Risiko fluktuasi ini ditanggung oleh perusahaan swasta dan investor, didorong oleh potensi keuntungan yang akan dipetik semakin meningkat. Tetapi di pasar seperti baja, yang sebagian besar dibentuk oleh politik dan pemilik yang kepentingannya melampaui perhitungan keuangan sederhana, kita perlu mengadopsi lensa yang berbeda jika kita ingin memahami apa pun yang terjadi.