Ekonomi hijau akan menjadi tambang emas untuk tembaga

ukuran huruf

Tembaga, pilar utama ekonomi energi lama, juga akan memainkan peran penting dalam ekonomi hijau baru. Kabel logam tetap menjadi metode transmisi listrik yang paling hemat biaya dari matahari dan sumber angin, dan merupakan bahan penting dalam stasiun pengisian daya dan kendaraan listrik yang menggunakannya. Faktanya, analis Goldman Sachs mengatakan “tidak ada dekarbonisasi tanpa tembaga”, yang mereka sebut “minyak baru”.

Pasokan, yang sudah langka saat ekonomi global pulih, dapat lebih tertekan oleh kenaikan permintaan energi hijau lima kali lipat yang diharapkan dalam dekade ini, yang menyebabkan kekurangan yang signifikan, dimulai pada pertengahan 2020, menurut sebuah laporan oleh Analis komoditas Goldman, Nicholas Snowdon. . Dia melihat tembaga, sekarang sekitar $ 4,50 per pon, mencapai $ 6,80 pada tahun 2025. Michael Widmer, seorang analis komoditas strategis di Bank of America, berpikir harganya bisa mencapai $ 6 tahun ini.

Saham produsen tembaga naik tajam pada tahun lalu karena harga logam naik dua kali lipat dari level terendah pasca Covid, dan masih ada ruang untuk naik.

Freeport McMuran

(FCX), dengan tambang di tiga benua, adalah permainan utama dan satu-satunya stok tembaga utama untuk S&P 500. Barron Ditulis secara positif di Copper dan Freeport pada bulan Januari. Produsen terkenal lainnya adalah

Logam kuantum pertama

(FQVLF),

Tembaga Selatan

(SCCO), 89% dimiliki oleh konglomerat Meksiko

Grup Meksiko

(GMBXF).

Itu

Perusahaan Pertambangan Tembaga Global X

COPX (Exchange Traded Fund) memegang saham pertambangan, sedangkan

Indeks Tembaga AS

Dana (CPER) menawarkan manipulasi langsung logam melalui kepemilikan kontrak berjangka.

Bahaya utama tembaga adalah kelemahan ekonomi global yang tidak terduga. Cina sangat penting. Ini menyumbang sekitar setengah dari permintaan global. Namun, penurunan tampaknya tidak mungkin terjadi, mengingat permintaan terkait energi hijau, hanya 3% dari penggunaan tembaga pada tahun 2020, dapat mencapai 16% pada tahun 2030, perkiraan analis Goldman.

Sebuah kendaraan listrik mengandung hingga 180 pon logam merah, empat kali lipat jumlah yang ditemukan dalam kendaraan bermesin pembakaran internal. Turbin angin darat menggunakan sekitar empat kali jumlah tembaga yang digunakan pembangkit listrik berbahan bakar fosil untuk setiap megawatt listrik. Ladang angin lepas pantai lebih padat dari tembaga; Mereka membutuhkan kabel tembaga tebal untuk membawa listrik ke darat.

Di pasar komoditas, harga yang lebih tinggi biasanya meningkatkan produksi, tetapi tembaga mungkin harus mencapai $ 6 per pon untuk meyakinkan penambang untuk menambah kapasitas produksi baru, kata Chris Lavimina, analis Jefferies. “Pembatasan pasokan tembaga adalah yang terburuk yang pernah ada. Gabungkan itu dengan memulihkan permintaan, dan Anda memiliki resep untuk harga yang lebih tinggi,” katanya.

Tambang tembaga setiap tahun menghasilkan sekitar 21 juta metrik ton – sekitar 45 miliar pound. Freeport mencatat bulan lalu bahwa hanya 2 juta metrik ton pasokan tahunan baru yang sedang dikembangkan. Para penambang berhati-hati setelah terbakar ketika tembaga runtuh dari puncak $ 4,70 per pon satu dekade lalu. Ada sejumlah situs pertambangan bagus di seluruh dunia, dan waktu tunggu untuk proyek baru dapat diperpanjang dari enam hingga delapan tahun, karena izin dan tinjauan lingkungan.

E = perkiraan.

Sumber: Bloomberg

Semua ini menguntungkan perusahaan kaya tembaga seperti Freeport, yang memiliki cadangan lebih dari 30 tahun. Dengan harga $ 44 baru-baru ini, sahamnya dihargai 16 kali lipat dari pendapatan 2021 yang diharapkan sebesar $ 2,71 per saham dan 14 kali lipat dari perkiraan pendapatan tahun 2022 sebesar $ 3,08. “Freeport memiliki aset kelas dunia dan merupakan operator yang baik,” kata Lavimina, yang memiliki peringkat buy-in saham, dengan target harga $ 55 dan perkiraan laba tahun 2022 di atas $ 4 per saham.

Freeport diperkirakan memproduksi hampir empat miliar pon tembaga tahun ini. Perusahaan ini memiliki tambang di Arizona, memiliki dua saham di Amerika Selatan, dan memiliki 49% dari tambang tembaga dan emas besar di Indonesia.

First Quantum yang berbasis di Kanada memiliki tiga tambang utama, dua di Zambia dan satu di Panama. Ia menghasilkan sekitar setengah tembaga Freeport setiap tahun dan paling tidak efektif, dengan hutang bersih $ 7 miliar. Dengan harga $ 28 baru-baru ini, sahamnya di AS menghasilkan 23 kali pendapatan yang diproyeksikan pada tahun 2021 sebesar $ 1,23 per saham dan 14 kali lipat dari perkiraan 2022 sebesar $ 2,01. LaFemina memberi peringkat saham sebagai beli, dengan target harga $ 38 dan perkiraan EPS 2022 di atas $ 3,00. Penghasilan Quantum pertama harus naik pada tahun 2022 ketika lindung nilai tembaga lepas landas di pasar.

Dengan operasi penambangannya di Meksiko dan Peru, Tembaga Selatan memiliki cadangan terbesar di industri dan beberapa biaya produksi terendah. Sahamnya, sekitar $ 77, diperdagangkan selama 20 kali lipat yang diharapkan pada tahun 2021 sebesar $ 3,79 per saham. Ini bertujuan untuk menggandakan produksi pada 2028 dari produksi 2021 yang diharapkan sekitar dua miliar pound.

John Tomazos dari John Tomazos dari Extremely Independent Research, lebih memilih Grupo Mexico sebagai permainan daripada Southern Copper. Dikendalikan oleh miliarder Jerman Larry Motta Velasco, Grupo Mexico memiliki 89% Tembaga Selatan dan 70% Grupo Mexico Transportes, yang memiliki perkeretaapian terkenal Meksiko. “Dengan Grupo Mexico, Anda dapat membeli Southern Copper dengan diskon besar dan mendapatkan rel kereta api gratis,” kata Tumazos.

Dengan potensi tembaga di pasar bullish yang panjang, masih ada banyak waktu bagi investor untuk bergabung.

Tulis ke Andrew Barry di [email protected]