Bank-bank sentral di Asia mempertahankan mata uang yang lemah untuk menjaga pemulihan di jalurnya

Tanpa akhir yang terlihat dari siklus pengetatan The Fed, ringgit Malaysia, baht Thailand, dan rupiah Indonesia semuanya hilang. Di tempat lain, rupee India mencapai rekor terendah terhadap dolar AS pekan lalu.

Pemerintah bersikeras neraca mereka sehat dan sistem perbankan mereka kuat, tetapi mata uang lokal yang lemah adalah ujian bagi beberapa ekonomi.

Singapura adalah pengecualian, di mana kebijakan moneter berdasarkan nilai tukar negara debitur membantu mendukung mata uang lokal. Dolar Singapura telah menguat terhadap sebagian besar mata uang dan telah terdepresiasi dengan relatif rendah 4 persen terhadap dolar AS tahun ini.

Gubernur bank sentral Malaysia, Noor Shams Muhammad Yunus, pekan lalu mendesak perusahaan lokal untuk tidak “menimbun atau menimbun” pembelian dolar AS, karena bank bekerja sama dengan sektor swasta untuk membangun kembali ekonomi pascapandemi. Ringgit telah turun 10 persen terhadap dolar tahun ini, tetapi Noor Shamsiah telah berjanji untuk menjaga likuiditas di pasar valuta asing.

Bank of Thailand (BoT) juga mencoba untuk fokus pada pemulihan di tengah meningkatnya ketegangan di seluruh negeri, dengan baht turun 11 persen terhadap dolar tahun ini.

Bulan lalu, Bank of Canada menaikkan suku bunga utamanya sebesar 25 basis poin menjadi 1 persen. Beberapa telah mendorong kenaikan suku bunga, tetapi Gubernur Bank of Canada Suthiwartnaroput mengatakan ekonomi masih pulih setelah COVID-19. “Respons kebijakan Thailand berbeda dari negara lain di mana kami ingin memastikan peluncuran yang lancar,” kata Dr. Sithabut.

Dolar AS juga menjadi semakin mahal di Indonesia, dengan perdagangan rupiah Indonesia di atas 15.000 selama lebih dari dua minggu. Terakhir kali mata uang itu membeli sangat sedikit adalah penurunan nilainya yang berumur pendek pada April 2020, pada minggu-minggu pertama pandemi panik.

Asosiasi Pengusaha Indonesia mengingatkan jika nilainya terus turun, kenaikan biaya produksi akan menghambat industri yang menggunakan bahan impor. Meskipun eksportir seperti operator pariwisata diuntungkan dari nilai tukar saat ini, serikat pekerja menyatakan bahwa di seluruh perekonomian, itu akan menjadi laba bersih jika nilai tukar turun di bawah 15.000 rupee.

Indonesia adalah pengekspor batu bara terbesar di dunia dan tahun ini telah diuntungkan dari harga yang lebih tinggi dan pasar baru setelah Uni Eropa melarang ekspor batu bara Rusia sebagai tanggapan atas invasi Ukraina.

Namun, negara masih harus memanfaatkan cadangan devisa baru-baru ini untuk melunasi utang. Rasio cadangan devisanya terhadap impor berada pada level terendah dalam hampir 10 tahun.

Bank Indonesia mulai menaikkan suku bunga pada bulan Agustus dan kemungkinan harus mempercepat langkahnya, dengan pergerakan mata uang asing seiring dengan pengetatan The Fed.

Prospek peningkatan ketersediaan mata uang asing dalam perekonomian lokal masih terbatas, kata David Somwal, kepala ekonom di Bank of Central Asia di Jakarta.

“Perbedaan suku bunga yang besar antara bank Indonesia dan bank asing menyebabkan devisa terus lepas dari pegangan bank lokal, membatasi ketersediaan mata uang asing di sistem perbankan domestik,” tulis Somwal dalam catatan baru-baru ini.

Pengetatan kebijakan moneter AS yang berkelanjutan mencerminkan risiko depresiasi mata uang
yang dihadapi rupiah, dan kenaikan suku bunga menjadi 50-100 basis poin dalam tiga bulan ke depan dapat membantu Bank Indonesia dalam upaya menjaga stabilitas rupiah.”