Apakah ledakan teknologi memicu siklus komoditas?

Seperti banyak hal dalam pasar keuangan, hubungan antara… Barang-barang dan perekonomian umum Pasar saham global Ini sedikit misteri.

Misalnya, secara umum dipahami bahwa bank sentral menaikkan suku bunga sebagai upaya mengendalikan inflasi. Namun, yang kurang dipahami adalah bahwa menaikkan suku bunga hanya berdampak pada pengeluaran kita, yang disebut “inflasi yang disebabkan oleh permintaan” yang terkait dengan barang-barang manufaktur, sementara kenaikan tersebut tidak banyak mengendalikan “inflasi yang disebabkan oleh biaya” yang terkait dengan harga komoditas dan upah.

Bank sentral tidak mampu mengendalikan harga atau pasokan komoditas sejak saat itu Menaikkan tarif Hal ini tidak meningkatkan pasokan komoditas dalam jangka pendek dan tidak menarik investasi jangka panjang pada infrastruktur komoditas.

Kaitan lain yang jarang dibuat adalah kaitan antara teknologi dan komoditas, atau aliran baru versus aliran lama: Internet, cloud, dan Kecerdasan Buatan (AI) Dibandingkan dengan beliung, sekop, dan mata bor. Namun korelasinya kuat dan semakin kuat, dan mungkin menjadi faktor penting dalam memperpanjang siklus komoditas yang dimulai pada tahun 2020 – siklus yang biasanya berlangsung selama 10 tahun.

Hubungan antara komoditas dan ledakan teknologi serta kecerdasan buatan saat ini didorong oleh permintaan akan pusat data, chip komputer, dan kendaraan listrik. Agar setiap teknologi dapat berkembang, permintaan terhadap komoditas sangatlah besar.

Pusat data, energi, dan kecerdasan buatan

Meminjam Sebuah baris yang tidak bisa kami tulis dengan lebih baik: “Seperti semua teknologi yang dikenal manusia, kecerdasan buatan memiliki sisi gelap: konsumsi energi yang tinggi.”

Mengatakan bahwa AI adalah kekuatan yang besar adalah sebuah pernyataan yang meremehkan. AI memerlukan lebih banyak perangkat keras dan chip yang lebih kuat dibandingkan komputasi tradisional. Dengan permintaan listrik global yang mencapai 4,3 gigawatt saat ini, jumlah yang dapat tumbuh hampir lima kali lipat pada tahun 2028, menurut Schneider Electric, beberapa orang berpendapat bahwa AI telah mengonsumsi energi sebanyak penambangan Bitcoin.

Satu server dari Nvidia Corp. DGX A100 Jumlah listrik yang sama dengan gabungan jumlah listrik rumah tangga Amerika, menurut Dunia digitalMata uang kripto, blockchain, dan teknologi lainnya juga membebani pusat data.

Cerita berlanjut

Permintaan ruang berarti operator pusat data besar seperti Amazon.com Inc. dan Microsoft Corp. dan Alfabet Inc. dan Meta Platforms Inc. Oracle Corp dan pemilik TikTok, ByteDance, menghadapi masalah pasokan listrik dan… “Akses terhadap listrik tidak mencukupi.” Reuters baru-baru ini menyoroti.

Chip dan kecerdasan buatan

Namun bukan hanya besarnya permintaan akan daya komputasi, komoditas juga mengalami tekanan yang semakin besar. Ada hubungan antara permintaan akan kecerdasan buatan dan logam mulia. “Permintaan platinum batangan akan meningkat Digunakan dalam pembuatan chip, paladium perak…dalam komponen berdaya tinggi, kabel interkoneksi emas dalam paket chip dan memori, pelapisan emas pada papan sirkuit cetak, dan pelapisan paladium pada rangka timah.

Selain logam mulia, logam dasar (industri) juga penting. Meskipun chip itu sendiri diketahui berbasis silikon, namun memerlukan interkoneksi. Ini biasanya terbuat dari aluminium, tapi sekarang biasanya terbuat dari kobalt atau tembaga. Tembaga, yang sering digunakan sebagai ukuran ekonomi, tampaknya juga tidak kalah pentingnya dalam hal ini. Logam yang sangat konduktif digunakan untuk menghubungkan komponen dalam sirkuit terpadu serta mentransfer daya ke sirkuit itu sendiri.

Kita harus menyadari pentingnya hal ini tembaga Permintaan energi oleh pusat data yang terus meningkat. Jaringan listrik sangat bergantung pada tembaga untuk segala hal mulai dari turbin yang mengubah energi mekanik menjadi energi listrik hingga baterai, kabel, dan transformator yang membawa energi tersebut ke mana-mana. “kita Dunia modern tidak akan berhasil Seperti halnya tanpa itu, menurut sebuah artikel baru-baru ini oleh Tertarik pada perdagangan.

Mobil listrik

Tidak ada keraguan bahwa mobil listrik adalah bagian dari masa depan. Tingkat adopsi masih menjadi perdebatan dan tampaknya sensitif secara geografis, namun kita dapat mengenali dampaknya. Seperti segala sesuatu dalam kehidupan dan investasi, terdapat trade-off: permintaan bensin yang lebih rendah berarti energi berasal dari sumber lain, namun komponen yang memfasilitasi hal ini masih berbasis komoditas. Badan Energi Internasional mengatakan Kendaraan listrik pada umumnya membutuhkan masukan logam enam kali lebih banyak dibandingkan mobil tradisional.

Ketika kita mengalihkan perhatian dari konsumsi bahan bakar fosil, akan ada dampak yang signifikan terhadap permintaan litium, kobalt, grafit untuk baterai, dan beberapa logam yang kurang menarik seperti seng, nikel, dan ya, tembaga. Menurut laporan Deloitte Pada tahun 2018, yang menyoroti beberapa hasil yang diharapkan:

• Sebagian besar analis memperkirakan permintaan litium global akan berlipat ganda atau bahkan tiga kali lipat pada tahun 2030.

• Analis memperkirakan permintaan grafit yang digunakan dalam baterai akan meningkat tiga kali lipat pada tahun 2020.

• Cobalt menghadapi defisit pasokan global yang dapat meningkat menjadi 5.340 ton pada tahun 2020 dari 885 ton pada tahun 2018.

• Kendaraan listrik diperkirakan mengandung empat kali lipat jumlah tembaga yang ditemukan di mesin pembakaran.

• Permintaan nikel yang digunakan dalam baterai diperkirakan meningkat sebesar 50 persen pada tahun 2030.

Ini adalah trade-off yang cukup menarik.

Siklus komoditas

Jeda yang terjadi baru-baru ini dalam siklus komoditas setelah invasi Rusia-Ukraina hanyalah jeda sementara. Dikombinasikan dengan dekarbonisasi, deglobalisasi, dan demografi, yang merupakan pendorong inflasi yang tidak terjadi beberapa tahun yang lalu, kini kita memiliki pemain baru yang sangat besar dalam permintaan komoditas – India.

Faktor pendorong siklus komoditas belum pernah sekuat ini dalam sejarah, dan faktor baru seperti ledakan teknologi mungkin akan membangunkan raksasa yang sedang tidur ini.

Menentukan waktu di pasar keuangan mana pun sangatlah sulit, namun pasar komoditas juga menghadapi tantangan yang sama besarnya. Kenyataannya adalah komoditas adalah kelas aset yang paling terdiversifikasi – kapas tidak seperti minyak mentah, tidak seperti kopi, dan tidak seperti kanola. Namun, semua hal ini penting bagi kehidupan kita sehari-hari dan realitas perekonomian.

Tak satu pun dari kita tahu ke arah mana teknologi akan berkembang – sejauh mana kendaraan listrik akan digunakan, atau ke mana kecerdasan buatan akan membawa kita, atau apakah pusat data akan didorong oleh mata uang kripto, blockchain, atau faktor lainnya – namun kita tahu bahwa komoditas akan diminati di… Dalam beberapa hal, meskipun itu hanya di meja sarapan banyak orang yang bekerja di dunia teknologi yang luas – bagaimanapun juga, mereka harus makan.

Oleh karena itu, kami merekomendasikan pendekatan yang luas dan terdiversifikasi terhadap komoditas yang sistematis dan agnostik pasar serta menerapkan manajemen risiko yang disiplin.

Mungkin perdagangan atau investasi terbesar sebenarnya sulit dilakukan: teknologi dibutuhkan untuk mendorong fase permintaan komoditas berikutnya. Di satu sisi, hal ini tampak cukup jelas: kita membutuhkan energi untuk menjalankan pusat data dan input seperti logam. Reuters melaporkan bahwa perusahaan-perusahaan membeli pemasok untuk mengamankan pengiriman: “Merek-merek besar, termasuk cabang investasi Grup IKEA, mengikuti jejak produsen mobil dalam mengambil saham di pemasok bahan mentah dan energi, mencari kontrol yang lebih besar atas produksi mereka.” Dia berkata. “Dalam enam bulan terakhir, perusahaan telah menghabiskan lebih dari $4 miliar untuk berinvestasi pada rantai pasokan mereka di berbagai industri termasuk makanan, baterai, bahan kimia, otomotif, pertambangan, limbah, dan daur ulang.”

Kami yakin perusahaan teknologi besar dapat menjadi pembeli komoditas terbesar berikutnya, pada saat pasokan meningkat dan harga sudah meningkat.

Tim Pickering adalah Chief Investment Officer dan Pendiri Auspice Capital Advisors Ltd., manajer komoditas aktif dan manajer dana CTA terbesar di Kanada. Auspice mengelola dana taktis panjang dan panjang/pendek serta ETF untuk investor individu dan institusi di Kanada dan Amerika Serikat.